在美国总统特朗普8月7日罕见点名要求英特尔首席执行官陈立武“立即辞职”之后，这家芯片巨头的股价应声大跌，盘前一度重挫逾5%，引发市场剧烈震荡。陈立武上任尚不足半年，却已成为华盛顿政治风暴的中心。

特朗普在其社交平台“真相社交”（Truth Social）中表示，陈立武“存在严重的利益冲突”，“这个问题没有其他解决办法，必须立即辞职”。

截至目前，白宫未提供更多证据说明所谓“利益冲突”的具体内容。英特尔也尚未对此作出公开回应，但公司内部知情人士透露，高管层正在举行紧急会议评估“市场与政治影响”。

而在硅谷和华尔街，许多人则警觉地看到了一个更深层次的问题：在AI技术成为全球战略资产的背景下，科技领导人的权力不再只是企业内部事务，而正逐步转化为国家安全议题的一部分。

---

华人CEO，风暴中心

陈立武（Lip-Bu Tan）是一位出生于马来西亚、成长于新加坡的华人科技企业家，拥有麻省理工学院核工程硕士和旧金山大学MBA背景，曾创办全球知名的半导体投资机构Walden International，并担任EDA巨头Cadence董事长。

他在今年3月18日出任英特尔CEO，被外界解读为“转向战略投资人思维”的标志性人事调整。然而，尚未展开大刀阔斧的变革，陈立武便因大规模裁员而成为舆论焦点。

在7月24日的内部信中，他宣布将英特尔员工从近11万人裁至7.5万人，涉及裁员2.4万人，创下公司史上最大规模的组织调整。他指出：“这是极其艰难但必要的决定”，以便将资源集中到AI与晶圆代工等核心增长领域。

但在特朗普看来，这位首席执行官可能“动得太快”，且“与美国国家利益不一致”。美国国家安全委员会本月初已开始审查半导体行业的高层跨国背景，陈立武作为亚裔技术领导者的身份无可避免地成为焦点。

---

重组焦灼，利润承压

英特尔最新公布的2025年第二季度财报显示，公司实现营收129亿美元，同比微增1%，略超市场预期，但净亏损高达29亿美元。这包括19亿美元的重组费用，凸显裁员与资产调整对短期盈利的沉重拖累。

非GAAP每股亏损0.10美元，未达市场预期，而GAAP每股亏损更是达到0.67美元。市场普遍担忧，在AI竞赛中不断被英伟达远远抛离的英特尔，是否还能找到战略反攻路径。

自2022年起，英特尔市值已缩水超过60%。目前仅为893亿美元，不及英伟达市值的1/49。2024年11月，英特尔更被道琼斯指数剔除，标志着这家老牌科技巨头正式失去了华尔街核心指数的“护城河”。

---

政治干预下的CEO困局

本轮风波的导火索究竟为何，目前仍不明朗。但知情人士透露，陈立武此前在高层会议中曾明确拒绝配合白宫的一项关于“限制AI技术对某些国家出口”的行政倡议，强调“技术商业化不应受地缘政治干扰”。这可能触怒了白宫鹰派，也为特朗普的“逼宫”埋下伏笔。

“AI现在是下一代核武器，英特尔作为晶圆代工的国家级希望，它的领导人不能模糊态度。”一位前国家安全顾问表示。

---

结语：下一步怎么走？

无论陈立武是否辞职，英特尔目前的战略转型路径已经变得更加复杂——不仅需要在资本市场争取耐心，也必须在政治风口中稳住方向。

而这场突如其来的权力冲突，也折射出一个残酷现实：在AI驱动的新技术秩序中，CEO不再只是企业管理者，而已成为政治符号与国家战略的执行者。

#加拿大家园论坛

美国与印度之间本就紧张的贸易关系在8月初再度升级。美国前总统唐纳德·特朗普宣布将对自印度进口的商品征收高达50%的关税，作为对印度“贸易保护主义”及其继续进口俄罗斯能源产品的惩罚。而印度总理纳伦德拉·莫迪迅速作出回应，誓言绝不在农民利益上做出妥协，展现出罕见的对美强硬立场。

在8月7日的一次公开讲话中，莫迪强调：“印度永远不会在农民、渔民和奶农的利益上妥协。我已经做好准备，印度也已经做好准备，为维护他们的利益承担任何代价。”

此番言论并非空谈。在距离印度大选不到一年之际，莫迪政府正紧密围绕农村选民重构政治动员战略，而美国提出的关税威胁及农业市场开放要求，恰好击中了印度社会与政治最为敏感的神经。

特朗普的“双重征税”：经济制裁还是选战策略？

据特朗普在“真相社交”（Truth Social）平台发布的声明，他指责印度“关税极高、贸易壁垒繁重”，并以印度持续从俄罗斯进口石油为由，签署行政令对印度商品加征“惩罚性关税”，使对印税率提高至50%。

特朗普写道：“虽然印度是我们的朋友，但他们长期利用美国市场的开放性而不给予对等回报。这是不可接受的。”

分析人士指出，特朗普此举既是选战战略的一部分——通过“对外强硬”向美国农民和制造业工人示好，同时也意在敲打印度，希望其在农业进口和俄印能源合作上“松口”。

农业红线：印度不能退让的选票战场

印度媒体普遍认为，此轮关税冲突的核心，不仅是美印之间长期未决的关税争端，而是对农业主权的争夺。

农业在印度GDP中占比虽仅为16%，却养活了接近一半人口。根据《金融快报》报道，印度财政部长尼尔马拉·西塔拉曼已明确表示，农业和乳制品是“谈判中的红线”。

一名接近印度贸易代表办公室的官员对《金融时报》表示：“美国想要打开印度市场，尤其是允许转基因作物和美国乳制品进入，但这些涉及文化与生态风险，印度不可能在选举前让步。”

美国农业游说团体多次批评印度对美国奶制品进口施加“非科学壁垒”，包括拒绝接受以动物副产品喂养的奶牛产品。然而，在印度，这种做法被广泛视为“违反教义”，尤其在印度教文化占主导的社会结构中，引发强烈抵触。

地缘政治的隐秘战线：俄罗斯能源与印美裂痕

更深层的问题，是印美在俄乌战争背景下日益分化的对俄立场。尽管印度是“美日澳印四边安全对话（QUAD）”的一员，但其持续从俄罗斯购买原油、天然气和武器装备，已多次引起华盛顿不满。

路透社指出，拜登政府内部一度希望以务实手段影响印度能源策略，但特朗普团队选择了更具爆炸性的做法：将能源立场与关税挂钩。

8月6日签署的行政令直接指出，印度“间接资助俄罗斯战争机器”，因此美国有权实施“经济惩戒”。此举引发印度舆论强烈反弹。外交部尚未正式回应，但一位政府官员匿名表示：“这不是合作伙伴之间该有的语言。”

结语：冲突只是开始？

美国与印度这一对“战略伙伴”正迅速滑向贸易与地缘的双重对立。两国领导人都处于关键的选举周期，对外展示“强硬”已成为政治必需品。

在可预见的未来，农业、能源与关税将成为美印关系的三大战场。而本轮冲突也再次提醒人们：即便在全球化时代，国家利益与选民政治仍决定着国际合作的底线。

#加拿大家园论坛

在北美贸易形势愈发复杂、加拿大面临来自美国的高额关税之际，墨西哥总统**克劳迪娅·辛鲍姆（Claudia Sheinbaum）**于本周明确表态，无意与加拿大签署独立双边自由贸易协定，使加方推动“贸易南进”战略的希望遭遇挫折。

辛鲍姆在周三的新闻发布会上直言：“我们已经有与美国、加拿大和墨西哥的贸易协定（CUSMA），没有必要再签一个。”尽管她称与加拿大部长的会面“非常好”，但明确强调所有贸易对话仍将在现有的三边框架下展开。

在此背景下，加拿大财政部长商鹏飞与外交部长阿南德刚刚结束对墨西哥的访问，试图深化与墨国在能源、汽车、供应链等领域的合作，并希望通过构建“加墨合作路线图”，对冲来自美国的单边主义风险。

然而，辛鲍姆的一番表态可谓为这次外交行动降温。此举不仅体现出墨西哥对三边贸易机制的坚持，也暗示其在美加博弈中维持战略中立的姿态。

更具讽刺意味的是，美国总统特朗普在与辛鲍姆通话后，宣布对墨西哥商品的加税计划暂停90天；但几天后，却将对加拿大商品的关税提升至35%。加拿大方面对此表示遗憾，但在回应为何墨国“豁免”而加国“受罚”时，加方官员集体保持低调，称各国与美关系结构不同。

区域裂痕正在显现

此次贸易事件再次揭示出北美三边合作框架内潜藏的利益裂缝。尤其在特朗普政府推动“美国制造回流”的保护主义政策下，北美供应链重新洗牌，国家之间的信任正面临挑战。

在墨西哥拒绝双边协议的同时，卡尼总理预计将“很快”亲自访问墨西哥以缓和当前紧张局势。据悉，访问的主要议题之一仍是深化加墨直接贸易，尽管目前双方都回避谈及“协议”字眼。

加拿大当前正寻求通过“经济多边化”减少对美依赖，尤其在AI、能源、稀土、数字经济等领域寻找新合作伙伴。墨西哥被视为具有巨大潜力的“可依赖”近岸贸易节点。但辛鲍姆的表态意味着，加拿大还需面临墨西哥“谨慎姿态”的现实考验。

汽车制造仍是共识，但风险加剧

尽管双边协议未果，加墨在汽车产业上的合作仍具战略价值。根据官方数据，加拿大对墨西哥的出口中有20%来自汽车制造业，而墨国对加拿大的汽车相关进口占比高达37%。然而，这一核心产业也正是特朗普关税重点打击的目标，北美汽车产业链正被迫适应“美本位”的新标准。

加拿大政府内部曾出现声音，呼吁效仿墨美路线，与美国重新洽谈双边协定，以获得对等的战略灵活性。2024年安省省长福特曾表示，墨西哥正成为中国汽车零部件借道进入北美市场的“后门”，主张加美协议应重启。尽管当时总理与高层表示“支持研究”，至今尚无实质进展。

结语：北美合作，需要新定义

辛鲍姆拒绝签署双边协议，并非简单的外交措辞，而是一种对北美合作格局重新定义的信号。在美方持续施压，加拿大努力分散风险，墨西哥在中美之间维持灵活外交的多重博弈中，CUSMA能否维持其“区域整合”的承诺，正在受到前所未有的考验。

未来几周，卡尼的墨西哥之行或将成为一个重要分水岭。它将检验加拿大在区域内是否仍有谈判空间，以及墨西哥是否愿意承担更大的区域经济引擎角色。

#加拿大家园论坛

渥太华报道——加拿大统计局最新数据显示，2025年第一季度，加拿大家庭总财富飙升至17.6万亿加元，创下历史新高。然而，在数字的光鲜背后，财富分布的不均衡、资产结构的脆弱性以及债务压力，正在为这一纪录蒙上阴影。

BC省与安省领跑，但增长乏力
全国平均每户家庭总财富约为103万加元，其中不列颠哥伦比亚省以126万元居首，安大略省以122万元紧随其后。然而，BC省的同比增幅仅0.56%，为全国最低，反映出高房价、省内收入增速缓慢以及高利率环境对财富积累的抑制。

TD银行经济学家Maria Solovieva指出，这类高财富省份已接近增长“天花板”，加之债务负担沉重，进一步扩张的空间有限。数据显示，BC省和安省的家庭债务收入比分别为全国最高水平，平均抵押贷款余额均在16万元以上。

相比之下，草原省份虽然财富总量不及两大省份，但债务负担下降更快，新移民流入、就业市场活跃以及较低的生活成本，使得阿尔伯塔和萨斯喀彻温等地的财富增速更为可观。

金融资产稳定增长，房地产成“短板”
金融资产是本季度财富增长的主要动力，全国平均为63.96万元，同比增长6.66%。魁北克、阿尔伯塔和萨斯喀彻温省的增幅均超过7%，显示出在房地产降温的背景下，居民正更多依赖储蓄、投资基金及注册退休储蓄计划（RRSP）等渠道积累财富。

然而，房地产方面的表现却拖累了净资产。全国住宅资产均值为51.38万元，同比下降1.44%，为连续第三个季度下滑。房价走弱是直接原因，尤其在BC省和安省，平均住宅资产价值分别高达77.46万元和66.53万元，但跌幅亦位居前列。加拿大房地产协会（CREA）数据显示，今年3月全国房屋销量同比锐减20%，市场情绪持续低迷。

代际分化：年轻人财富停滞，老年人领跑
财富增长的红利并未平均分配给各年龄段人群。35岁以下年轻人的家庭财富几乎原地踏步，全国平均增幅仅0.5%，在BC、安省及大西洋地区甚至出现倒退。高房价令年轻人推迟购房，叠加就业市场不确定性，他们成为唯一一个抵押贷款余额持续下降的年龄组。

相比之下，65岁及以上人群的财富增幅达到4.64%，为全国最高。经济学家Bartlett分析，这一群体享受了长期资产积累与复利效应，同时对利率波动的敏感度较低，因此在金融市场回暖时受益明显。

纸面财富与实际流动性的落差
值得注意的是，在BC省和安省等高房价地区，家庭财富的大部分集中在住宅资产上。这种“纸面富裕”在房价下行周期中容易出现缩水，而高杠杆抵押贷款进一步放大了风险。经济学者Gauthier警告，如果房价持续疲软，加拿大的家庭资产负债表可能会在未来几个季度承压。

区域迁移或重塑财富格局
随着生活成本差异扩大，人口和资本的跨省流动正在改变财富版图。草原省份凭借较低的房价、强劲的劳动力市场和能源产业吸引力，正成为年轻家庭和新移民的落脚地。这一趋势或将在未来数年削弱安省、BC省在全国财富总量中的份额。

结语
加拿大的财富地图在数字上正不断刷新纪录，但其背后的结构性分化与潜在风险同样值得关注。若高债务与房地产市场调整的双重压力持续，如何在保障家庭资产安全的同时推动财富的可持续增长，将成为政策制定者与家庭共同面对的挑战。

加拿大家园论坛

多伦多讯——随着美加贸易紧张局势升级，美国总统唐纳德·特朗普将部分加拿大进口商品关税从25%上调至35%，新关税已于8月1日生效。虽然大部分商品仍在《美加墨协定》（CUSMA）框架下享受豁免，但冰箱、洗衣机、新车、食品、服装以及住房装修材料等关键领域已开始显现涨价迹象。

家电行业首先感受到压力
加拿大对美国产的冰箱、烘干机、洗衣机和暖通空调设备实施反制关税。再加上美国对进口钢板征收50%关税推高了原材料价格，令家电价格上行。加拿大统计局数据显示，6月洗碗和洗衣设备价格同比上涨4.5%，冰箱和冰柜上涨约2%。西安大略大学国际商务学教授安德烈亚斯·肖特指出，一些零售商正通过“关税前”促销暗示价格上调在所难免。

汽车价格连带上涨
汽车制造链条跨越美加边境多次运输，新关税和金属价格上涨对行业影响明显。加拿大统计局数据显示，6月新车价格同比上涨逾5%，二手车价格同步攀升。分析人士认为，这反映部分消费者推迟购车，选择延长现有车辆使用寿命。

食品杂货架上的“T”标签
加拿大的反制清单覆盖多类美国产食品，包括番茄酱、花生酱、果酱、火鸡、意大利面和橙子等。加拿大最大食品零售商Loblaw在受关税影响的商品上贴上“T”标签，涉及约7,500个品类。公司数据显示，这些商品销量平均下滑20%。圭尔夫大学农业学教授迈克尔·冯·马索指出，受钢铝关税影响，罐装汤价格同比上涨8%，果汁价格上涨7.5%。

服装和鞋类价格打破惯性
尽管加拿大对美国产服装征收关税的直接影响有限，但全球供应链的不确定性已推高成本。统计局数据显示，6月服装和鞋类价格同比上涨2%，打破了过去20年整体下降的趋势。巴克莱分析师认为，东南亚制造业中心受到美国高关税冲击，是推动价格走高的原因之一。

住房与装修成本走高
住宅建筑业担忧建筑材料价格上涨会压缩利润并延缓项目进度。一些无法替代的材料，如分层玻璃窗，迫使开发商支付更高成本。统计数据显示，管道、公用设施和钢结构框架价格上扬，房屋维护与维修成本亦随之增加。加拿大按揭及房屋公司（CMHC）称，关税冲击严重的安省住房开工率下降8%至26%。

消费者的应对与前景
尽管涨价范围在扩大，但部分领域的消费者仍可通过选择非美国产品来降低成本冲击。不过，分析人士警告，若关税战持续并扩大豁免范围的取消，价格上涨趋势将更广泛渗透到日常生活。

“当前市场的多元化供应链为加拿大消费者提供了一定缓冲，”冯·马索说，“但如果贸易冲突长期化，这个缓冲区将逐渐消失。”

#加拿大家园论坛

在特朗普最新一轮关税举措即将落地之际，加拿大经济虽展现出意外的韧性，但消费端价格波动已经成为无法忽视的现实。“看似坚固的宏观面掩盖了微观层面的广泛牺牲。”加拿大皇家银行一位不愿具名的分析师这样形容眼下局势。

据美方公告，自8月7日起，美国将对近70国商品施加10%至41%的对等关税，涉及电脑、电子产品、酒类、服饰、家具、玩具等广泛民生品类。尽管企业努力延缓转嫁成本，但传导链条已悄然启动。

---

📦 加国民众为全球关税战“买单”

“我们不是被直接征税的国家，却在为这场博弈承担账单。”来自温哥华的进口贸易商林先生表示，其公司所代理的多个美国产IT零部件已出现价格上调通知，“涨幅普遍在8%~15%之间”。

根据耶鲁大学预算实验室的数据模型，若关税政策持续三年，电子产品短期内涨价幅度可达18.2%，服饰则可能飙升37.5%。

彭博经济研究（Bloomberg Economics）则指出，美国对越南、印尼、瑞士、欧盟等传统出口大国加征关税，使得全球制造链成本体系被系统性抬高，而加拿大“高依存度的进口消费结构”让其难以独善其身。

---

🍷 关税冲击三大进口消费板块

1. 电子科技类商品：笔记本电脑、智能手机、打印机价格全面承压。加拿大消费者在未来1至2个季度内可能感受到显著涨幅；
2. 酒类与奢侈品：欧盟葡萄酒和瑞士手表将承受15%至39%的税负冲击，可能带动高端品价格全面上浮；
3. 儿童用品与家具：中国与越南制造的玩具、家具是加拿大进口市场主力，美国关税上调将通过供应链推升零售端售价。

---

🧮 加拿大经济为何展现韧性？

尽管美国贸易政策快速升级，加拿大经济在上半年却未显崩盘迹象。加拿大央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）日前在公开讲话中表示，加国经济表现出“超预期的弹性”。

根据加拿大统计局数据，6月GDP环比反弹，第二季度或实现零增长，避免技术性衰退。“这比两个月前许多分析机构的预测都要乐观。”TD银行高级经济师厄科拉奥指出。

---

🧊 宏观稳定下的隐忧：增长路径“永久性下移”

然而，彭博观察到，这种韧性背后或隐藏更深层代价。加拿大央行货币政策报告中直言：“若关税结构持续，2025~2026年年增长率将比无关税情境下低约0.5个百分点。”

BMO首席经济学家波特则补充，若2026年CUSMA协议重谈失败，美国有可能取消当前的贸易豁免条款，届时35%关税或全面生效。“那将不只是谈判筹码，而是经济冲击的催化剂。”

#加拿大家园论坛

2025年夏天，星巴克中国确认寻求战略投资者，估值超350亿元人民币，意图部分出售在中国的股权。消息不再是传闻，而是由星巴克总部直接确认。这家曾以全直营模式深耕中国超过25年的跨国连锁巨头，如今选择“放手”部分控制权，在这个它曾寄予厚望的市场，走向了一种战略性的转身。

这是一个迟到的转型，也是一个时代变迁的注脚。

星巴克并没有像麦当劳那样在中国大规模放弃直营权，也非完全撤出市场。相反，它在公告中强调将“保留相当比例股权”，并称“对中国市场的信心与承诺不变”。然而，从资本结构到门店运营逻辑，这无疑标志着星巴克在中国的身份，正在从一家“输出美国生活方式的零售品牌”变为一个“需要本地合伙人协同运营的复杂企业体”。

转型背后，是它赖以生存的“第三空间”战略在中国消费结构性变化中的失灵。

从1999年进入中国，星巴克花了近20年建立起以“空间即品牌”的认知护城河——木色桌椅、免费Wi-Fi、稳定服务、附带轻社交属性的消费场景，成为中产都市生活方式的一部分。然而从2020年疫情以来，这个空间逻辑被打碎。外卖平台、移动支付、社交媒体与性价比文化，令消费者将咖啡从“场景式消费”转向“功能性商品”，而本土新兴品牌如瑞幸、库迪乃至蜜雪冰城，精准掌握了这场迁移的路径与节奏。

据财报数据显示，星巴克中国本季度营收同比增长8%，为7.90亿美元。但这场增长靠的是一口气新增的522家门店、降价5元人民币的明星产品，以及在外卖平台上推出的“买一赠一”权益卡。这种增长更像是一种“救场式反弹”，而非结构性反转。星巴克的坪效与单店营收数据持续低迷，其在中国的市场份额已经从最高42%滑落至14%，在北京、上海等一线城市的“独占性地段”也逐步被更多品牌取代。

于是，开放股权成了现实主义的妥协。

引入资本是否等于“卖身”？这要视角而定。在零售品牌逐渐技术化、数字化与本地化的今天，星巴克的直营优势，反而变成了落后的包袱。与之形成鲜明对比的是瑞幸——通过加盟+数字中台的模式，在下沉市场高速扩张，仅用6年时间在门店数量与杯量上远超星巴克中国。此次星巴克主动接触包括高瓴资本、凯雷投资、华润资本等中国资本巨头，不只是为了筹资，更是为了获取在供应链、本土消费洞察、场景运营和渠道触达等方面的“本地力量”。

星巴克没有失败，它仍是中国市场中最赚钱的咖啡品牌之一，但它正在丧失定义市场的权力。当“第三空间”成为少数人依恋的情怀时，它就无法再作为大众消费品的底层逻辑。在消费理念加速轮替的中国市场，曾经的品牌资产可能成为今天的经营负担。

开放股权不过是开场。未来星巴克的考验，是如何在不丢失品牌精神的前提下完成体制再造；在既不做瑞幸，也做不了喜茶的现实下，找到一个“非典型”的定位空间。

被重新估值的不只是星巴克中国，还有它所代表的一种零售信仰：空间能否继续作为溢价的理由，是否还有人在意——你买的不只是一杯咖啡，还有那杯咖啡之外的世界？

#加拿大家园论坛

51岁的珍妮·冈恩（Jeni Gunn）从未想过，她有一天会为一袋园艺用土在商店门口徘徊。

她住在加拿大BC省维多利亚市一间地下室公寓里，所有家具几乎都来自街边拾荒：书桌、椅子、书架，甚至窗帘杆。房东允许她在门前小块土地种植蔬果，她攒齐了草莓和番茄种子，也有旧花盆，却迟迟拿不出几加元购买一袋土壤。

她不是无业游民。相反，她从早到晚忙得团团转。她是一名紧急事务协调员、自由撰稿人、私人侦探、调查问卷员、临时演员、园艺帮工、博客作者、剧本写手——一共有8份工作。她每月能挣到2800加元。但扣除房租、保险、食品和汽油等基本开支后，所剩无几。

**“我不是不努力，而是无论多努力，都永远差一点。”**她说。

珍妮不是孤例。在加拿大，越来越多像她一样的中年劳动者正陷入一个尴尬的社会阶层——“穷忙族”（working poor）。他们拥有教育背景，有技能，有工作，甚至不止一份工作，但始终活在贫困线以下。根据加拿大统计局的定义，年收入在2.5万加元以下的单身人士被视为低收入者。珍妮略高于这个标准，却远远谈不上“体面生活”。

不断上升的生活门槛

根据菲沙研究所2024年最新报告，加拿大家庭平均有42.3%的收入被用于缴税，远高于住房（22.5%）、食物（10.8%）和衣物（2.2%）等生活必需支出总和。这笔税负包括联邦、省、市三级的所得税、销售税、财产税、工资税和各种“隐藏税”。

而税后收入中，接近一半又要上交房东。加拿大大城市的租金持续上涨，一居室公寓月租普遍超过1800加元，远非中低收入者所能负担。珍妮曾为减少支出从温哥华岛搬到新斯科舍省，但她发现，房租依然不便宜，生活成本也没有想象中低。

“我以为，只要找到了全职工作，就能重新站稳。可我错了。”她说。

假中产，真赤贫

她的生活表面看起来稳定：有房可住，有车可开，有工作经验，甚至能在节日期间接到剧本写作订单。但她说，这些只是“遮羞布”。

“你看到我在咖啡馆里写东西，以为我是自由作家；我穿得整洁，以为我过得不错。但实际上，我靠自己剪头发，每天查超市促销，买肉前都要换算单位克价。”她苦笑着说。

她的银行账户常常只剩个位数，有次是6加元。信用卡债务第一次出现在她的人生中，她说那是一种“耻辱感”，因为“我们这一代人从小被教育不要欠账”。

“我不是失败者，但我正在慢慢失去对生活的控制感。”

穷忙的代际切断

珍妮的故事引发了一个更深层的问题：在当今加拿大，体面劳动是否还值得被信仰？

她的父母那一代，靠一份教师或铁路工的收入，不仅能买房养家，还能带孩子出国旅行。而如今，同样甚至更多的努力，却换不来稳定的生活。加拿大统计局数据显示，仅有37.7%的工作者拥有单位养老金计划，未来数百万老年人或将被迫“卖房养老”。

更残酷的是，她的社会关系也逐渐分层。“我朋友家装修时请设计师，买牛排不看价签，假期说走就走。我只能开着2008年的旧三菱车，在超市货架边算哪款奶打折。”她说。

“我们活在同一个国家，却过着两个版本的生活。”

劳动与尊严之间的缝隙

当被问到“贫困是否让你感到羞耻”时，珍妮沉默了一下，然后说：“不是羞耻，是失落。我努力了这么多年，仍然没有被这个系统‘接住’。”

加拿大正陷入一种隐性的结构性贫困危机——不是无工可打，而是有工无尊严。一个人可以拥有多重技能、丰富经验和不懈的勤奋，却依旧无法负担一袋园艺土。这不仅是经济问题，更是社会信任与制度公平的问题。

“我不求豪宅、不求财富，只是希望——哪怕是一小块地、一张稳定的收入、一杯咖啡的钱，都能让我感觉生活还值得继续。”珍妮说完，轻轻抚摸了脚边那只瘦瘦的猫。

#加拿大家园论坛

2025年7月30日，美国前总统唐纳德·特朗普在重新出山的“重塑美国制造”宣言中高调宣布：美韩达成一项重磅协议。韩国承诺将在未来数年向美国投资3500亿美元，并加码购买1000亿美元美国能源，同时完全开放汽车、卡车与农产品市场。

交换条件是——原定对韩国征收的15%关税将暂缓实施。但前提是：韩国必须履行上述承诺。

这场看似“双赢”的交易，正在韩国引发一场关于国家经济命运的巨大争议。

---

“买”来的豁免，还是“卖”掉的主权？

韩国主流媒体《韩国经济日报》（Hankyung）在8月3日头版标题直言：“我们真的准备好了为这份交易埋单吗？”

麦肯锡韩国分公司总裁宋承宪（音译）在接受该报采访时表示，“韩国经济已被中国的快速赶超逼入绝境，美国的关税炸弹更是釜底抽薪。”他强调，如果韩国企业无法在制度层面进行“骨骼级”的结构改革，“这一轮豁免，只是缓刑，不是赦免。”

---

中美之间，“温水煮青蛙”已成“沸水逼跳”

麦肯锡的研究比喻，过去10年韩国经济如“温水煮青蛙”，看似平稳却被逐步侵蚀。而特朗普提出的15%关税，相当于“沸水瞬间灌入锅中”。

数据显示，韩国制造业的劳动生产率已连续五年低于OECD国家平均水平；而对华出口依赖高达21%，高科技零部件却在逐年被中国国产替代；同时，日韩产业重叠程度高，面对美日联盟的紧密布局，韩国的空间越来越小。

---

韩国为何“愿赌一把”？

从韩国总统办公室的角度看，这是“无奈中的理性选择”。在背靠中国风险升高、全球资本外流加剧的大背景下，与美国绑定不仅是贸易策略，更是“地缘安全的保单”。

“3500亿美元投资承诺听起来是巨资，但换来的是对整个制造体系的关税保障，是保命药。”一位接近青瓦台的政策顾问向本报记者透露，“这不是买卖，这是换喘息空间。”

但代价是沉重的：在美投资将可能加剧本土产业空心化；能源采购协议将锁定未来十年韩国在美国页岩气上的高依赖；而全面开放农产品与汽车市场，可能冲击数十万农业家庭与本土车企的就业结构。

---

韩国内部：改革的时钟已响起？

宋承宪指出，韩国要想跳出“中美夹击”的陷阱，必须进行五大方面改革：

1. 放宽劳动法与周工时限制——吸引年轻人重新进入制造业
2. 改革遗产税与赠与税——激活家族企业与创新传承
3. 提高高科技投资占比——向AI、生物科技、清洁能源转型
4. 降低对中依赖、提升内需弹性
5. 重建企业家精神与风险文化

“现在不是保守，而是需要像危机初期那样激进改革。”宋说。

---

民众情绪：恐慌与抗议交织

8月1日，首尔美国大使馆前爆发了近千人的抗议活动。示威者举着写有“不是交易，是投降”的标语，指责政府以国家市场换取短期政治安全。

韩国产业联合会则发声明表示理解政府决定，并呼吁政界配合产业转型，“不能让这3500亿变成资本的逃亡，而应成为技术跃迁的契机。”

---

结语：喘息，还是深渊前的最后交易？

这场美韩协议，究竟是韩国的理性豪赌，还是无奈投降？现在下结论为时尚早。但可以确定的是，面对未来不确定的贸易战周期、技术冷战升级与国内结构性困境，韩国经济若不在这段“缓刑期”中完成自救式改革，下一个关税回合将不再留情。

#加拿大家园论坛

8月2日，伯克希尔·哈撒韦发布了2025年第二季度财报。在这份被市场高度关注的财务报告中，“股神”沃伦·巴菲特所管理的这家投资帝国交出了一份意外黯淡的答卷：净利润同比下滑59%，连续11个季度净卖出股票，全年迄今未回购一股公司股票。

而就在三个多月前，这位被誉为“奥马哈先知”的94岁传奇投资者，在年度股东大会上宣布将于年底退休，完成他在投资舞台上的谢幕。

对许多投资者而言，这或许是一次信仰的考验。

---

净利润暴跌59%，“护城河”在塌陷？

根据财报，伯克希尔第二季度营收925.15亿美元，较去年同期略有下降。而归属于股东的净利润仅为123.7亿美元，同比暴跌59%。
虽然表面看是“利润波动”，但如果追踪运营层面，能察觉一个更深层的问题：伯克希尔最核心的保险业务承保利润大幅走软，成为拖累整体运营利润的主因。

这意味着，即使铁路、能源、制造等传统“现金牛”业务维持增长，也无法阻挡整个投资机器的失速。尤其在经济周期的高点回落阶段，这些曾被视作“稳健护城河”的资产正在显露疲态。

巴菲特曾说：“当潮水退去，才知道谁在裸泳。”而这一次，退潮的是他自己。

---

现金创纪录，投资却更“保守”

截至二季度末，伯克希尔的现金储备高达3441亿美元，仅略低于一季度的历史纪录。这笔巨额现金，是巴菲特长年“克制投资冲动”的结果，但市场开始质疑：他究竟是在等待机会，还是变得不再自信？

与之相对的是，一连11个季度持续净卖出股票，显示出伯克希尔正在系统性地“撤退”——最近一次是减持VeriSign，套现12亿美元，并借此将持股降至10%以下，以规避监管披露义务。

不仅如此，今年上半年，伯克希尔未进行任何股票回购，尽管公司股价从高点下跌逾10%，理论上为回购提供“合理窗口”。这让市场更加不安：巴菲特是否不再认为伯克希尔“被低估”？

---

卡夫亨氏：“巴菲特失误”的象征

在这份财报中，另一个刺眼的数据是：伯克希尔对其持有的卡夫亨氏股份计提38亿美元减值，将账面价值降至84亿美元。尽管仍有账面盈利，但这项2015年的并购，已被投资界广泛视为巴菲特罕见的“战略误判”之一。

在消费趋势转向健康饮食、品牌认同式微的时代，卡夫亨氏身处结构性衰退泥潭，其股价已从高点跌去逾六成。巴菲特投资逻辑中“品牌恒久价值”的核心信条，正遭遇现实的猛烈修正。

---

“巴菲特溢价”正在从股价中剥离

自巴菲特宣布退休以来，伯克希尔A类股股价已下跌超过12%，大幅跑输大盘。分析师指出，这并非业绩短期波动的反映，而是市场对“巴菲特溢价”——即他个人品牌对股价带来的估值溢价——正在悄然退潮的预期反映。

“继承人格雷格·阿贝尔虽有多年运营经验，但并没有巴菲特那种‘价值感召力’。”CFRA分析师Cathy Seifert表示，“投资者不再愿意为‘信仰’买单，他们要看到实打实的投资动作与收益率。”

更让人担忧的是，在当前防御性资产不再受宠、资金流向更具成长性的科技或新能源板块的背景下，伯克希尔“古典重资产+保险”的模型正显露周期老化痕迹。

---

谢幕前的“减配”，预示什么？

更值得玩味的是，在这份充满信号的财报中，伯克希尔罕见地对川普可能上台带来的关税风险发出严厉警告——措辞之激烈，前所未有。

这是否暗示，巴菲特正为卸任后可能更剧烈的地缘与政治不确定性“减配”资产？他用一个又一个季度的减持告诉市场：现在不是下注的时候。

这是信号，亦是遗言。

#加拿大家园论坛