在没有提交完整预算的情况下，加拿大新一届自由党政府于本周二向国会递交了其2025-2026年度的“主要概算”（Main Estimates），总额为4860亿加元。此一数字几乎与特鲁多政府最后一年（2024-2025）的支出水平持平，激起保守党强烈批评：“这不是财政新章，而是赤字旧梦的延续。”

“卡尼并没有摆脱特鲁多的财政成瘾，反而更甚。”保守党领袖博励治（Pierre Poilievre）直言不讳地表示。

财政镜像，战略模糊？

曾任加拿大央行与英格兰银行行长的马克·卡尼，以“理性经济人”形象进入政坛，被寄望带来“纪律财政”。但此次4860亿支出框架，却在保守派眼中被视为对“特鲁多式扩张财政”的默认继承——尤其是在缺乏收入估算、预算详细来源说明以及国会监督机制尚不明晰的背景下。

“本质上，这是一个‘无预算’的预算。”政治经济学者伊莎贝尔·莫兰（Isabelle Morin）指出：“当你不提交政府收入计划时，你其实是在要求议会对一个半成品投信任票。”

取消碳退税，象征政策退场？

虽然整体支出总额未现显著紧缩，但卡尼政府取消了特鲁多时期广受争议的碳税退税机制，令原定的116.7亿加元退税支出骤降至35亿。此举被视为卡尼对特鲁多“绿色平衡”路线的部分否定——亦或是一种预算腾挪。

卡尼本人尚未明确表态，但这项变化已引发气候政策专家的关注：“这不是对碳税的审慎改革，而是对其社会缓冲机制的拆除。”环境顾问莉安娜·道森（Liana Dawson）说。

原住民支出缩减，风险重现

另一受关注议题是对原住民服务与和解事务的拨款大幅下降。土著服务部预算从276亿加元削减至252亿，而CIRNA（皇家-土著关系与北方事务部）更骤减近50亿。这不仅与自由党选举期间承诺形成张力，也可能重新点燃历史赔偿谈判的政治敏感性。

“对土著团体而言，这不是数字游戏，这是现实生活。”原住民维权律师杰米·布莱克伍德（Jamie Blackwood）评论。

迟来的预算，秋季决定命运

目前的支出计划不包括2024年秋季经济声明中的741亿承诺项目，如就业保险和儿童福利等大型项目。若加上这些支出，加拿大联邦总支出将升至约5545亿加元，远高于当前披露的框架。这意味着，卡尼政府的真正财政轮廓仍待秋季预算揭晓。

“他走的是特鲁多的路，但我们还不知道终点在哪里。”保守党议员Sandra Cobena如是质疑。

面对愈演愈烈的财政焦虑与政治不信任，卡尼政府的首份财政文件，究竟是延续、过渡，还是战略转向的序章？答案或许要等到秋天，才会真正揭晓。

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在加拿大央行数次按兵不动之后，高利率并未缓解民众的债务焦虑，反而令“信贷脆弱性”以更剧烈的形式显现。最新数据显示，全国房贷违约与信用卡拖欠双双飙升，加拿大中产阶层正陷入一场“安静的经济滑坡”。

据Equifax发布的最新季度报告，加拿大的房贷拖欠率升至2017年以来的最高点，其中安大略省情况最为严峻，抵押贷款90天以上违约率暴涨71.5%，显示出疫情期间大举购房者如今面对续贷利率翻倍的沉重现实。

Equifax副总裁Rebecca Oakes指出：“我们看到的并非个别户家庭陷落，而是一种系统性压力正在蔓延。”她强调，2016年后实施的贷款压力测试在当前高通胀与失业双压下，已然失效。

更令人担忧的是，一场“信用流血”正悄然进行。尽管消费者已开始削减非必要支出，今年第一季度全国信用卡平均消费下降107加元，但严重拖欠率却升至2010年以来最高水平。如今，加拿大人平均负债达21,859加元，近140万人在本季度未能如期还款。

年轻群体尤为脆弱。35岁以下车贷违约率同比增长30%，而他们的信用卡还款能力也显著下降：每欠100元，仅能偿还59元，远低于一年前的63元。经济波动叠加青年高失业率（目前15至24岁群体失业率达14%），正在引发一场“代际信用危机”。

有趣的是，这并非源于加息冲击初期，而是“迟滞性反应”开始释放。2020年至2022年间的“超低利率蜜月期”诱使大批家庭承担超出能力的信贷义务，如今利率恢复常态，反而成了这些家庭的“利率陷阱”。

尽管有28%业主尝试通过换贷来缓解压力，但根据CTV援引的Desjardins报告，加国房价在过去25年内上涨了320%，远超110%的可支配收入增长。现实是，债务压力已不再是个体消费选择，而是结构性困境的直接后果。

信贷咨询顾问Mason Cox指出：“一旦陷入信用违约，未来借贷将更加困难，陷入恶性循环。”面对住房、食品与失业的三重考验，越来越多加人开始不敢“看账单”。

加拿大曾以中产稳健著称，如今却进入一个靠勒紧裤带维系信用的时代。问题不只是负债，而是对经济未来的不确定性本身。

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在快时尚的黄金年代，Forever 21曾是“用美金打造梦幻衣橱”的代名词。然而，如今这个昔日辉煌的品牌，却在洛杉矶法院的一纸破产保护申请中宣告走入重整的倒数计时。根据文件，该公司目前负债高达15.8亿美元，并计划在美国境内关闭354间门市，裁撤逾700名员工。

这不仅是品牌的财务危机，更是一场产业模式的系统性溃败。

激进扩张与亚洲碰壁

成立于1984年的Forever 21，凭借平价、高周转、紧跟潮流的“快时尚”商业逻辑，在千禧年后迅速崛起。鼎盛时期，品牌年营收达44亿美元，员工超过4万人，是Zara、H&M的有力挑战者。

但这套逻辑在亚洲失灵。2015年品牌进军台湾，试图借由快速复制美式成功模式征服亚洲市场。然而文化错位、租金高涨与电商崛起，使其在短短4年内黯然退场。香港、日本也未能幸免，店面陆续关张。

“他们误判了亚洲消费者的变化节奏与渠道偏好。”一位前亚洲区营运主管指出，“本地化不足，加上线上迟缓，注定难以久存。”

电商转型迟滞，被“永续”浪潮淘汰

相较于Zara早早转向数字平台，Forever 21在数字转型上动作缓慢，仍将重点投注在实体店扩张与大规模库存生产。在“更快、更便宜”之外，消费者已开始追求“更环保”，而这正是Forever 21最无力回应的命题。

此外，欧美近年来反快时尚声浪升高，“低价即抛”模式遭遇年轻一代的价值反思。Forever 21未能在品牌理念上与新世代重新连接，也未能有效挖掘TikTok等新社交平台带来的流量红利。

买家缺席，复苏难言乐观

值得注意的是，尽管母公司F21 OpCo表示若有潜在买家出面，裁员与关店计划或将调整，但截至目前并无实质收购意愿者现身。这显示品牌在市场上早已失去吸引力，连“资产接手价”都成问题。

“这不是一次品牌重整，而是整个商业模型的终局。”美国零售分析师Jessica Turner指出，“如果快时尚无法对‘慢价值’做出结构性回应，Forever 21绝不会是最后一个倒下的。”

当一代“衣橱民主化”的梦想破灭，留给业界的，不只是一个品牌的消失，而是一道关于零售未来的大哉问。

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