在财富增长的表象下，加拿大正走向一个“看起来富有”的新时代，但对大多数人来说，生活却未必更加宽裕。根据瑞银集团（UBS）最新《2024全球财富报告》，加拿大成年人的财富中位数在一年内跃升近10%，新增的百万富翁人数更是达到了11.7万。但这组数据真的反映了国家的共同富裕吗？

表面上，加拿大风光无限——以210万名百万美元富人居全球前列，人均净资产达36.95万美元。然而，细看财富中位数（15.19万美元），以及普通工薪阶层的日常现实，却勾勒出一幅截然不同的画面。

房地产依旧是财富增长的最大引擎。从多伦多到温哥华，一套房产在十数年内翻了数倍，成就了一批“被动暴富”的中年业主。但这种财富的积累，并非人人可享。千禧一代苦于高房价、薪资停滞与生活成本上升，在租房与还贷间苦苦挣扎。数据显示，加拿大最富有的20%家庭掌握了全国68%的金融资产，并在2024年创下新高，达10.83万亿加元。

与此同时，家庭债务也在螺旋上升。人均财富的增长，并未掩盖信用卡负债和房贷压力的阴影——尤其在央行降息推高资产价格的同时，也诱发了对“泡沫”的担忧。经济学家警告，这种财富集中加剧的趋势可能将进一步削弱社会流动性，使得“富者越富”的局面更难逆转。

更值得注意的是，财富的代际鸿沟正在迅速扩大。报告预计，在未来25年内，全球将发生超过83万亿美元的财富转移，其中74万亿将来自婴儿潮一代。对X世代和千禧一代而言，若非“投胎技术”出众，积累起百万资产的难度将远超父辈。

相比之下，美国虽然拥有全球35%的财富份额，却也展现出最极端的贫富分化——62万美元的人均财富背后，仅有12.4万美元的中位数。而加拿大的财富分布仍相对温和，撑起了被称为“中产之国”的社会结构。但这种平衡也面临压力，特别是在通胀、就业不稳与住房不可负担等因素叠加下，中产阶级的信心正在流失。

在“纸上富贵”与“实际贫困”之间，加拿大人不禁自问：我们是更富了，还是更焦虑了？

未来的挑战，将不再是单纯创造财富，而是如何让财富更公平地流动、如何重新定义“富有”这一概念，以及——如何避免在全球资产狂欢中，遗忘了最底层的沉默者。

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加拿大最新通胀数据显示，2025年5月全国消费者价格指数（CPI）同比上涨1.7%，与4月持平，连续第三个月低于加拿大央行2%的目标区间。这一数据虽符合经济学家此前预期，却隐藏着一股值得重视的“结构性缓解信号”——住房与利率正共同发挥“通胀刹车”效应。

通胀降温并非突然，而是渐进中的一环，体现了过去两年高利率政策的累积作用，也预示着加拿大央行在货币政策路径上可能开始进入“换挡期”。

房租与房贷“双缓”：“最顽固通胀项”松动了？

统计局数据显示，5月住房相关成本同比上涨3%，虽仍高于总体通胀，但涨幅已明显低于4月的3.4%。安大略省表现尤为突出，租金涨势放缓明显，成为全国房租降温的主要推动力量。

业内人士分析，安省租金放缓主要受两方面影响：其一是2024年底以来加拿大移民配额临时下调，使得大城市的租房刚需减弱；其二是在高息压制下，投资性购房需求减少，市场出现更多闲置出租房源。

与此同时，抵押贷款利息成本已连续21个月下降，继续成为通胀指标中最显著的“下拉因子”。数据显示，自2023年8月以来，房贷利息增长率从当时的30%以上持续滑落至目前个位数水平。这与加拿大央行自本月初宣布下调基准利率25个基点息息相关，也强化了市场对今年“降息周期”开启的预期。

食品、旅游助力通胀回落，油价因素干扰减弱

除了住房类支出，通胀结构的其他组成部分同样透露出缓和信号。超市食品价格在5月同比上涨3.3%，涨幅较4月回落0.5个百分点，是近一年内的最低涨幅。

“虽然食品价格仍在上涨，但涨势逐步放缓，表明全球供应链压力和农产品价格趋稳正在发挥作用。”蒙特利尔银行（BMO）高级经济学家Shelly Thompson对本台表示。

另一项明显缓和项是旅游相关服务。统计局指出，5月团体旅游费用和国际机票价格同比下跌，部分受淡季效应及航空公司促销活动影响，这一趋势也为整体CPI提供了短期支撑。

不过，能源类价格则未带来预期中的“降温助攻”。尽管联邦政府取消部分碳税政策，使得汽油价格同比下降，但环比来看，5月汽油价格仅小幅下跌0.3%，远低于去年同期的2.1%。国际油价受中东地缘风险与OPEC+限产政策影响持续处于高位，令加拿大本地能源通胀缓解空间受到限制。

电动车推动“耐用品”涨价，新车价格成新通胀风险点

在一片通胀趋稳的背景下，少数消费项仍显示出强劲增长。其中尤以新车价格为代表，5月同比上涨4.9%，涨幅比4月扩大0.7个百分点，是近三个月的最大涨幅之一。

“电动车市场是这一轮价格上涨的关键。”加拿大汽车行业分析师Dan Woo指出，“2025年上半年电池原材料价格反弹，加上多款国产与进口新能源车型更新换代，制造商普遍提价。”

这类结构性因素的影响，使得耐用品价格不再成为稳定物价的“压舱石”，反而在某些月份构成核心CPI的上行压力，值得央行与消费者警惕。

核心通胀指标持稳，央行货币政策路径日益微妙

统计局还公布了剔除波动性较大的食品、能源及税收政策后的“核心通胀率”，5月为2.3%，与前月持平。而加拿大央行特别关注的三项核心通胀平均值亦略降0.1个百分点至3%。

对此，加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在上周的讲话中明确表示：“核心通胀路径的走向，将比名义CPI更能指导我们未来的利率政策。”

市场普遍预测，央行将在7月30日的下一次议息会议上维持当前利率不变，但若核心通胀持续回落，不排除在秋季或冬季再次降息的可能性。多伦多道明银行本周发布的分析报告预测，加拿大年底前或将再降息两次，每次25个基点。

债务与收入的剪刀差，仍是政策“下行阻力”

尽管物价增长放缓为消费者减轻了一部分压力，但高利率累积带来的债务成本仍在高位。根据加拿大央行发布的数据，加拿大家庭债务收入比仍接近180%，处于历史高点。

“即便利率下降，过去两年贷款负担已将很多家庭推入‘负债性消费’模式，支出意愿极为谨慎。”温哥华经济研究院首席分析师李映川指出。

在这一背景下，即使通胀趋稳，加拿大央行也需权衡：降息过快或加剧资产泡沫，降息过慢则可能压制经济增长、引发消费衰退。

结语：政策“换挡”虽启，路径仍需“慢踩刹车”

从5月CPI数据来看，加拿大通胀虽未出现显著反转，但住房、食品等核心项目的涨势已出现结构性放缓，为央行下一步政策调整提供空间。面对债务风险、全球贸易不确定性以及即将到来的秋季预算审议，央行在“刹车”与“换挡”之间的权衡正变得前所未有地复杂。

通胀不再是过去那种简单的“数字目标”，而是一场持续不断的结构性修正。2025年的加拿大，正驶入一个高杠杆社会中的低通胀周期。

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