加拿大统计局1月19日公布的最新数据显示，2025年12月消费者物价指数（CPI）同比上涨2.4%，略高于市场预期的2.2%，引发投资者对央行货币政策前景的重新评估。其中最引人注目的是食品价格的飙升——整体上涨6.2%，其中杂货店价格上涨5.0%，餐饮价格甚至高达8.5%。

专家分析认为，这一波食品价格上涨主要受到季节性因素与联邦政府去年年底实施的GST/HST减税假期影响。经济学家指出，这种基数效应可能使通胀数据在短期内呈现“虚高”现象，而非真正的结构性通胀压力。

然而，核心通胀指标却呈现明显降温趋势。剔除食品和能源后的CPI在过去6个月保持低位波动，年化增速仅约0.3%，接近央行目标区间下限。这一分化态势让加拿大央行在政策选择上陷入两难：整体通胀数据似乎要求维持紧缩姿态，但核心指标却为宽松提供空间。

投研机构Rosenberg Research创始人戴维·罗森伯格指出：“从潜在通胀角度看，央行没有理由加息。实际GDP增速几乎停滞，全职就业岗位增长放缓，通胀压力并不具威胁性。”他认为，央行更应关注长期趋势而非短期食品价格波动。

与此同时，凯投宏观北美副首席经济学家斯蒂芬·布朗认为，随着核心通胀低于央行2%的目标，以及经济可能在去年第四季度出现收缩，再次降息的可能性正在上升。他强调：“短期CPI上涨不能掩盖整体经济放缓的信号。”

蒙特利尔银行首席经济学家道格拉斯·波特则持谨慎态度。他指出，虽然多数核心通胀指标放缓，但整体CPI仍在上涨，尤其是食品价格飙升，这意味着降息空间有限，除非经济出现更大幅度的恶化。

牛津经济研究院高级经济学家迈克尔·达文波特强调，加拿大央行将继续关注潜在通胀而非短期波动。他预测，由于经济中仍存在过剩产能以及美国关税带来的不确定性，央行在1月28日的议息会议上可能维持利率在2.25%，直至2027年初。

综合来看，加拿大通胀数据呈现“表象高、核心低”的复杂格局，食品价格飙升虽令人关注，但长期货币政策仍需聚焦潜在通胀趋势。对于投资者和企业而言，这意味着短期生活成本压力加大，但央行政策路径可能保持相对稳定，货币环境的“降息迷雾”仍在持续弥漫。