在一连串强于预期的经济数据推动下，加拿大经济似乎正在经历一个关键的“拐点时刻”——这不仅让市场对未来利率路径的预期骤然转向，更使加元在外汇市场上上演罕见的“脱缰式反弹”。

过去数月，加拿大经济叙事被“增速放缓”“需求减弱”所主导。然而，突然回暖的GDP表现、韧性十足的就业数据与持续偏高的核心通胀，共同勾勒出一幅更为复杂、甚至矛盾的宏观图景。上周公布的最新数据中，第三季度GDP增长2.6%，远远超出央行预测的0.5%；就业市场新增5.4万个职位，使失业率降至6.5%。市场对此迅速反应——加元兑美元突破72美分，为9月底以来首次。

伴随金融市场波动的，是对加拿大央行利率策略的重新审视。原本市场几乎一致预计本周将继续降息，但如今主流经济学家开始认为，央行不仅没有降息理由，甚至可能在未来几个月面对“是否加息”的新命题。

这种情绪转向来自两大力量的交织：一是经济基本面明显比此前评估更具韧性，二是通胀压力虽有所缓和，但其核心组成——尤其是租金——呈现令人不安的黏性。分析人士指出，租金回落速度持续低于预期，加大了未来通胀再次抬头的风险。

尽管如此，判断经济是否真正重新进入上升周期仍为时尚早。一些经济学家提醒，加拿大的潜在产出仍存不确定性，劳动力市场虽有改善，但远未达到触发通胀的“饱和点”。换言之，央行未来是加息还是按兵不动，仍取决于需求增长是否会持续推高经济运行至潜在上限之上。

加元的强劲反弹为市场注入一线亮色，但更加深刻的变化，也许正在于加拿大经济叙事的转变。过去的“疲弱”标签是否会被“重启动能”取代，未来数周央行的表态将成为关键信号。

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