在加拿大零售投资世界里，很少有人能像蒙特利尔的退休老人皮埃尔（Pierre）这样逆势崛起——用看似最不体面的“捡垃圾股”策略，将夫妻的免税储蓄账户（TFSA）累积至超过 400 万加元。在追逐科技巨头与ETF成为主流的时代，他却靠押注濒临破产的企业，成为投资圈的异类样本。

皮埃尔今年 72 岁，金融机构贷款部门的从业经历赋予他阅读资产负债表的“敏锐嗅觉”。他的退休生活收入稳定，有养老金、RRIF 与无按揭住房，这为他提供了承担风险的底气—但绝非盲目孤注一掷，而是一套经过多年市场磨练的高风险高回报框架。

他的转折点可以追溯到 2008–2009 年的全球金融危机。当大多数投资者惊慌抛售时，皮埃尔深入研究了美国保险公司 Genworth Financial。他发现其加拿大与澳大利亚业务完好无损，而市场却将股票价格打到“几乎与废纸无异”的水平。数周后，公司将加拿大子公司在多伦多上市，股价三倍反弹，皮埃尔的信念也因此被彻底点燃。

2009 年 TFSA 推出后，他的策略愈发清晰：寻找“临界反转”的公司——表面濒危，但资产真实价值被市场忽略。随后的两个大手笔押注，让他的TFSA进入指数级增长阶段：加拿大航空（Air Canada） 与 庞巴迪（Bombardier）。在买入时，这两家公司都被主流市场贴上“可能完蛋”的标签，但皮埃尔的判断基于资产结构、行业周期和高管团队能力——特别是加航CEO Rovinescu 的改革路线。

最惊人的是他的期权操作。2017 年，他以 18 分价格买入 8 万份看涨期权，仅一个月便上涨至接近 2 加元。“那一刻，我就知道自己抓住了足以改变TFSA规模的机会。”他说。

疫情前夕，他及时减仓加航；紧接着，他又押中庞巴迪在出售低利润业务后“轻装反弹”的结构性机会。庞巴迪此后上涨超过 15 倍。

如今，资产突破四百万的皮埃尔已逐渐降低风险，将更多资金交由经纪人管理。他说：“我不需要再重复奇迹了。”

投资经理 Darren Coleman 给出的评价更具普适性：“这是研究、勇气与运气共同作用的结果。集中投资创造财富，但前提是——你必须确实知道自己在做什么。”

在加拿大普通散户中，皮埃尔的故事无疑传奇，但它也提示一个现代市场的恒久真相：最大的机会往往藏在最深的恐惧里。

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