加拿大房地产市场正在进入一个陌生的时代——价格下跌，却无人接盘；库存暴涨，却未见复苏迹象。10 月份全国基准房价跌至四年来最低点，库存飙升至历史新高，而买家依旧按兵不动。这不仅是市场冷却，更像是一场关于信心的“失踪案”。

加拿大房地产协会（CREA）数据显示，10 月典型住房价格环比下降 0.4%，至 679,900 加元；同比下跌 3%，较 2022 年 3 月的峰值更是暴跌 20.2%。几乎整个疫情期间的涨幅已被吞噬。但即便如此，多数城市的价格仍远超可负担区间——房价下跌与买家能力修复之间，隔着一道被利率、收入增长停滞及通胀拖长的深沟。

若说价格下滑只是表象，那么成交萎缩才是真正的警告。10 月全国仅 42,068 宗成交，比 2019 年疫情前水平低了超过 6%。利率早已开始下降，买家激励不断推出，按理应该转暖，却反而出现“反向反弹”——这说明问题不在利率本身，而在于预期：买家相信房价还会跌。

而卖家似乎不再等待。10 月份新挂牌高达 79,225 宗，创历史同期纪录。过去十年，卖方市场一直是加拿大楼市的底色，而如今市场正在剧烈翻转：销售-新增挂牌比（SNLR）跌至 53%，为 2012 年以来最低。历史表明，当 SNLR 低于 55%，价格从未在 10 月上涨。这已不是局部波动，而是周期性调整信号。

但更深层的问题是：这轮调整可能无法快速结束。可负担性虽略有改善，仍处几十年来的低点；银行更直言，此次修正可能持续数年，因为价格需要重新与收入对齐，而这一进程一直落后于利率变化。

加拿大房地产正进入一种前所未有的平行时空——房价跌，买不起的人依旧买不起；库存涨，想卖的人也卖不动；利率降，却不再带来复苏冲动。楼市正在从“高烧未退”转向“长期慢热”，而这一次，市场的主导权不再掌握在卖家手中，而握在谨慎观望、对未来不再盲目乐观的普通加拿大人手里。

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