在多伦多天际线下，塔吊数量依然耀眼，但背后的现实却愈发冷峻。最新数据显示，大多伦多及哈密尔顿地区（GTHA）共有 2,220 个住宅项目已获批，却迟迟未动工——数量是正在建设项目的四倍。纸面上被批准的楼盘，正在变成现实中的“城市泡影”。

这场停滞并非单一原因造成。根据非营利组织 Civic Action 的报告，资金、政策与市场信心的多重断层让房地产链条几近冻结。其首席执行官莱斯利·吴（Leslie Woo）直言：“我们在批文上极其高效，却在落实上陷入瘫痪——每12个项目里，只有1个真的开工。”

在官方数据的另一端，是一个更刺眼的悖论：新建出租公寓的入住率仅为50.3%。楼空着，人却无房可住。对于工薪阶层而言，租金高企与收入停滞已让“住在城市”成为奢望。教师、护士、技工——那些城市运转的“中产支柱”——正被迫向外围城镇迁移。

房地产研究机构 Urbanation 的报告显示，今年多伦多新公寓市场正经历 35年来最差销售年。项目被取消、销售骤减、融资冻结成为常态。开发商面临的现实困境是：新房均价仍高达每平方英尺1,199加元，而二手房均价仅为867加元，令降价销售几乎无利可图。

更深层的问题在于“资本错配”。银行和投资基金热衷于为高端住宅项目融资，而面向中产与租赁市场的项目则长期缺乏支持。“资金够，模式不对。”吴指出，哪怕联邦政府已投入400亿加元刺激建房，全国开工率依旧徘徊不前。

Civic Action呼吁，应让非营利机构、大型雇主乃至大学加入住房建设——以社会投资方式接手搁置项目。与此同时，联邦政府正考虑为首次购房者减免高达5万加元的税费，释放“房价必须下调”的政治信号。

多伦多，这座曾被誉为“北方曼哈顿”的城市，正陷入一种前所未有的结构性停滞：批文堆积如山，塔吊高悬半空，而真正缺席的，是可负担的生活本身。

“房不是没建出来，”一位城市规划师无奈地说，“是人已经被价格赶走了。”

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