托底，还是托不住？加拿大经济站在‘技术性复苏’与‘实际性衰退’的十字路口

面对全球经济风云突变，加拿大央行启动降息周期意图“托底”经济，却也引发广泛质疑：当前的“回暖迹象”究竟是复苏的前奏，还是技术手段制造的假象？

第二季度GDP增长几近停滞，出口疲软、制造业订单锐减，令市场措手不及。尤其对安大略与曼尼托巴这些对美出口依赖度极高的省份来说，经济放缓的冲击尤为剧烈。德杰丹集团称，这是自1961年以来最严重的一次非疫情冲击。

在此背景下，加拿大央行与联邦政府密集推出刺激政策。除了降息预期连续释放，加美墨协议（CUSMA）带来的关税优化，也被寄望成为出口增长的推力。但经济结构性的压力并未缓解，多个信号正预示风险尚未解除。

**最显著的警讯来自劳动力市场。**8月全国减少6.6万个就业岗位，其中大多数为全职职位。青年失业率更是一度攀升至14.5%，达到历来经济衰退时的典型水平。这类结构性失衡比短期波动更具破坏力。经济学家David Rosenberg直言：“从历史经验看，当年轻人找不到工作，往往意味着整个系统开始脱轨。”

与此同时，能源价格暴跌也重创西部经济。阿尔伯塔和萨斯喀彻温两省财政高度依赖油气税收，如今原油价格回落至每桶59美元，已迫使相关产业紧缩开支，对地方经济形成二次冲击。

在“看似宽松”的货币环境中，企业仍在观望、投资热情不振，而家庭则面对高债务与生活成本高企的双重压力。即便降息，也难以迅速重建消费信心。