加拿大经济正面临“内外交困”局面，加元兑美元汇率在本周五暴跌至71.26美分，创下过去六个月以来新低，投资者情绪转趋谨慎，加拿大央行本月再次降息的预期迅速升温。

本轮加元走软，既是对国内经济数据持续疲软的反映，也是国际政治经济风险加剧下资本流向美元的直接结果。法国和日本近期的政治不确定性令避险情绪升温，推动美元走强，而加拿大则在此轮全球货币博弈中显得尤为脆弱。

数据显示，加拿大8月份商品贸易逆差飙升至63亿加元，出口下降3%，而进口却逆势增长，反映出外需疲弱与内需成本上升的双重压力。同时，加国8月份就业人数骤减6.6万人，失业率升至7.1%，更进一步拉低市场对经济增长的信心。

最关键的变量仍是原油。作为加元的“影子支撑”，西德克萨斯中质原油（WTI）价格滑落至每桶61.50美元，加元随之承压。“油价和就业数据正同步向下，这给央行施加了前所未有的政策压力。”TD证券首席经济师在接受采访时指出。

市场普遍预计，加拿大央行将在10月29日的议息会议上再次降息25个基点，把政策利率下调至2.25%，以应对经济放缓趋势。自2024年以来，加国已四次下调利率，本轮或标志着进入“降息陷阱”周期——即连续宽松却收效甚微的政策困境。

与此同时，财政政策也亮起红灯。最新预测显示，加拿大2025财年预算赤字或高达623亿加元，联邦政府刺激空间受限，使得央行成为唯一的“救火者”。

加元未来走向将取决于多个变量：9月就业报告、油价是否进一步回落，以及中美贸易谈判和加拿大与美国潜在贸易协议的进展。短期内，任何意外利空都可能令加元跌破70美分关口。

在全球货币政策日趋分化之际，加拿大正处于关键转折点——一个略有不慎便可能滑向更深衰退的临界线。

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