在全球经济动荡、贸易摩擦持续、各省财政普遍承压的背景下，安大略省却交出了一份令人意外的“财政成绩单”——截至2025年3月的2024-25财年，赤字仅为11亿加元，远低于今年早些时候预期的60亿，加拿大最大省份的财政状况出现罕见好转。

根据周五发布的安省公共账目报告，税收与一次性和解收入共同推高了财政收入总额，使政府得以将原先预计高达98亿加元的赤字大幅压缩。尤其值得注意的是，安省从与烟草公司达成的和解协议中获得了34亿加元的一次性注资，未来还将持续获得分期付款。

但收入只是冰山一角。更深层的积极信号来自安省经济的基本面：在早前预估仅增长0.3%的基础上，实际GDP增长高达1.4%。在面对美国贸易政策不确定性、通胀压力和央行加息周期尾声的复杂局势下，这一增速无疑反映出安省经济的抗压性正在提升。

从支出结构来看，政府在健康、教育和基建上的投入持续增长，特别是在长期护理和低成本托儿项目上的投资，折射出财政政策正从“应急型纾困”转向“结构性建设”。

尽管净债务规模继续攀升至4,271亿加元，但债务与GDP的比例却降至36.2%，低于此前39.2%的预测，表明在扩大支出的同时，政府仍维持了债务比率控制的能力。

然而，这份亮眼报告也被一组警示性数字所包围：2025-26年度赤字预计将跃升至146亿加元，受限于贸易风险、美方加征关税的不确定性、以及经济增长放缓趋势。换言之，这并非财政“拐点”的终点，而更像是通往风险重构路径的一段“喘息期”。

在评级机构纷纷上调信用评级的背后，是对安省财政纪律的认可，也是对其在复杂周期中“务实操作”的肯定。但正如《经济学人》一贯的观点所强调的：结构性挑战从不因一次意外的盈余而消失。

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