加拿大央行9月17日宣布将隔夜利率下调至2.50%，创下三年新低，尽管此举意在刺激低迷的投资与出口，但金融市场却迅速将焦点转向一个更熟悉的“剧本”：资金是否会再次流入房地产和股市，推高泡沫？

本轮25个基点的降息，虽属温和，但却象征着政策基调的明确转向——放松货币以换取经济温度。然而，历史的脚步声在耳边回响：2008年金融危机、2015年油价崩盘、2020年疫情冲击……每一次大幅降息的直接结果，都是房价飙升与股市繁荣，而非生产性投资的复苏。

“这不是第一次廉价信贷成为非生产性资产的燃料。”达尔豪斯大学金融学教授Danielle Morin指出，“除非财政政策同时改革，否则单靠降息，无法改变资本流向的惯性。”

这一忧虑并非空穴来风。房贷平台Ratehub估算，新一轮降息后，五年期浮动利率最低将降至3.70%，为房市再添一把火。以大多伦多地区为例，贷款62.4万加元的购房者每月可省约84加元。虽然不算巨大，但对信心脆弱的市场而言，无异于一次心理刺激。

与此同时，CIBC等多家大行同步下调贷款利率至4.7%，释放流动性，加剧市场“抄底”情绪。加拿大房地产协会数据显示，近一个月大温与多伦多的看房人数回升6%，预售项目搜索量激增。

不过，政策宽松并不意味着风险解除。Granite Asset Management的首席策略师Amir Choudhry警告：“短期内资金确实可能推升资产价格，但宏观基本面仍疲弱，若就业与投资数据持续恶化，资产泡沫最终将面临修正。”

更令人担忧的是，通胀尚未彻底走稳。一旦再次升温，央行或被迫重启加息，届时受浮动利率吸引入场的购房者将首当其冲。

投资者正站在一个熟悉却危险的十字路口。是继续“抄底”押注资产繁荣，还是保持理性等待实体经济回暖？本轮降息或许只是序章，加拿大的资金走向与信心曲线，才刚刚开始书写。

#加拿大家园论坛