曾是大温哥华房地产市场高层住宅项目的活跃玩家之一，Thind Properties Inc. 如今正经历一场系统性崩溃，从公司旗下多个未售完项目接连进入破产保护，到创始人私人豪宅遭法院强制出售，背后映射出的是资本杠杆的极限与房地产市场失速的真实代价。
这场危机起始于2024年10月，由KingSett Capital对Thind在素里开发的“District Northwest”项目提出接管申请，引爆连锁反应。其后，Metrotown的Highline、Brentwood的Eclipse、列治文的Minoru Square等多个项目迅速滑入重组与法拍程序。公司资金链崩断之快，出乎市场预期。
然而，最令人侧目的，并非这些未完成的项目，而是公司创始人Daljit Thind及其家族面临的个人资产清算。
法拍扩大至CEO私人住宅，揭示高杠杆生态裂缝
2024年12月，私募贷款机构Earlston Mortgage Corp发起法拍程序，针对的是Daljit Thind妻子Harinder Thind名下的两处温哥华高端住宅——W 51大道的主居所与W 28大道的出租物业。两套房产均设有多层抵押，总贷款余额超过1700万加元。
法庭文件揭示，Thind夫妇在企业资产危机爆发前的数月已出现现金流紧张，并试图通过租金预收与协议延期来拖延清算。但贷款方指控其违约行为包括“阻止房产展示”与“未经同意更改租赁协议”。法院最终下达强制拍卖命令。
地产下行期中的财富重构
W 28大道房产挂牌679.8万加元，估值774.8万，最终仍未成功交易。W 51大道则以1450万加元挂牌，于2025年7月以1360万加元成交。法院文件显示，尽管Thind方面试图阻止低价出售，但被法院驳回，并允许现场加价形式完成交易。
这两处物业合计接近2000万加元的资产，被视为Thind家族财富架构的一部分，现今已沦为信贷市场对高风险开发商出清资产的典型案例。
反映的不只是个人危机，更是开发模式的系统风险
Thind Properties的商业模型在大温市场并非孤例：依赖预售资金、高杠杆运作、与私募资本交错，快速滚动项目以维持现金流。然而，在利率高企、销售放缓、建筑成本居高不下的大环境中，这种模式暴露出严重脆弱性。
彭博此前报道显示，加拿大西部城市尤其面临地产项目“未售即爆雷”的频发风险，部分原因在于市场对价格上涨的路径依赖已被打破。
信贷市场的变化与私人房产被“机构化处理”
值得注意的是，Thind家族两处住宅的法拍过程，几乎与企业资产拍卖无异，贷款方、法院与挂牌经纪人多方协同，反映出高净值房产已不再具备“豁免性”或“流动性保障”。
“当私人财富与企业债务体系高度捆绑，资产就会在瞬间失去保护壳。”一位不愿具名的金融重组律师指出，“尤其在当前市场，私募贷款人不再退让，正积极回收高端资产。”
结语：地产周期拐点下的泡沫重估
Daljit Thind的故事正被市场观察者视作一个前车之鉴：即便是在看似稳固的房地产黄金地段，过度杠杆与现金流失衡仍将引发系统性破裂。
而当高净值资产也无法幸免于市场的流动性惩罚时，加拿大房地产行业或许正面临一次更深层的财富结构重估。
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