租金十一连跌，多伦多租房市场正在“软着陆”？

多伦多的房东们，或许正在经历一个陌生的现实：租金不再上涨，甚至比两年前还低了10%。

根据Urbanation与Rentals.ca联合发布的《全国租金报告》，2025年9月，多伦多地区平均租金已降至2618加元，连续第11个月同比下降，创下自新冠疫情以来最长的“租金退潮周期”。

尽管多伦多仍然是全国租金第三高城市，但价格已明显偏离高点。与2023年同期相比，当前平均租金下降3.3%；而与2022年相比，降幅则达到10.1%。类似的趋势同样出现在密西沙加和旺市等周边区域，其中一居室租金同比降幅分别达到9.7%和13.5%。

“这不是短期波动，而是租赁市场结构调整的体现。”Urbanation首席分析师Shaun Hildebrand指出，“随着购房可负担性边际改善，部分潜在租客重新进入买房市场。同时，高利率导致大量投资公寓出租回报承压，市场供给增加，价格自然走软。”

根据加拿大统计局数据，自2023年以来，多伦多新增出租房源数量增加逾12%，而租房搜索热度同比下降近8%。短租平台监管加强，也迫使部分房源回流长租市场，进一步压低整体租金水平。

加拿大皇家银行（RBC）在8月发布的一份报告中指出，在全国主要城市中，多伦多是唯一租金负担压力低于疫情前水平的城市。RBC测算，尽管租金仍处于“不可负担”区间（即租金占收入超30%），但压力已有所缓解，堪称“租房者的例外城市”。

不过，RBC也警告称，这种缓解并非政策胜利，更可能是高利率环境与经济不确定性下的“非正常现象”。

“我们正在见证一个‘租房市场软着陆’的过程。”RBC高级经济师Robert Hogue写道，“但这种缓和是建立在就业承压、利率高位、家庭消费谨慎等宏观变量基础上的。”

对于依赖租金覆盖贷款的投资者而言，这无疑是个信号。一位持有4套出租公寓的房东在接受彭博采访时表示：“从年初到现在，租金至少跌了200元/月。租客有更多选择，议价空间变大了，我们不得不降价求稳。”

与此同时，公寓售价也在下行，导致部分“负现金流”的投资者陷入两难：既难卖，也难租。

多伦多租房市场的这一轮回调，尚未构成“崩盘”式调整，但趋势已经显现。无论是租客、房东、还是政策制定者，下一阶段的挑战，将是如何在低增长、低通胀、高利率的时代里，重建一个更可持续的住房生态。

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