加拿大人曾被反复警告会从“房贷悬崖”跌落：疫情期间的超低利率贷款续约时面临更高利率，可能引发大规模偿付危机。如今，情况却出现了反转。真正陷入困境的，并非高负债的房主，而是更多没有房贷、尤其是36岁以下的年轻人。

Equifax Canada 的最新报告显示，今年第二季度有约140万加拿大人错过一次信用支付。虽然这一数字较第一季度略有下降，但与去年相比，仍增加了近12万。而在拖欠还款的人群中，没有房贷者几乎是有房贷者的两倍。

“整体拖欠率似乎趋于平稳，但背后情况要复杂得多，” Equifax 高级副总裁 Rebecca Oakes 指出。“年轻加拿大人的财务压力持续上升，他们不仅面对生活成本高企，还受到就业市场放缓的冲击。”

报告揭示了一个惊人的细节：36岁以下的加拿大人逾期率在过去一年中飙升近20%，人均非房贷债务已达到14,304加元。信用卡和汽车贷款成为他们的主要负担，而这部分债务的拖欠水平几乎是所有群体中最高的。

与此同时，加拿大统计局公布的数据也显示，信用卡余额在6月突破1133亿加元，创下历史新高；全国非房贷债务总额则达到7930亿加元，比去年增加290亿。换句话说，加拿大家庭并未因对利率风险的担忧而收紧钱包，反而在高通胀背景下继续依赖信用来维持生活。

“生活负担危机似乎对年轻消费者打击最严重。”Oakes 说。加拿大信用咨询协会也证实，寻求帮助的客户平均无抵押债务已升至34,400加元，同比增加14%。

债务地图还呈现出鲜明的地域差异。安大略省尤其是多伦多和哈密尔顿，拖欠率升幅最明显。这些地区不仅生活成本居高不下，还受到美国关税冲击下汽车与钢铁产业的波动影响。与此同时，阿尔伯塔省的非房贷人群也表现出更强烈的财务压力。

更复杂的是，宏观经济的信号似乎出现分歧。7月加拿大通胀率降至1.7%，为央行未来降息提供了空间，但多位经济学家提醒，核心通胀依旧偏高，贸易战及关税的不确定性仍可能反弹至消费价格。

CIBC 与凯投宏观认为，9月降息并非不可能；而RBC 和牛津经济研究院则更谨慎，认为潜在通胀仍“过于坚挺”，央行可能继续维持利率观望。对年轻消费者而言，这样的争论并不直接解决问题——即使借贷成本稍有缓解，他们依然被信用卡账单和车贷压得喘不过气。

事实正在清晰显现：加拿大的债务困境并不只是“房贷故事”。真正的断层在于代际差异。拥有房产的中年群体或许还能够通过资产升值来对冲高利率的压力，而年轻一代却在“无房贷、却高负债”的悖论里苦苦挣扎。

对于政策制定者而言，这提出了一个棘手的问题：如何防止“房贷悬崖”的警告转变为“青年债务陷阱”的现实？答案或许不仅仅在于利率调控，更关乎加拿大社会如何在高生活成本与低收入增长的夹缝中，为年轻人创造一条真正可持续的财务出路。