金融市场普遍预计，加拿大央行将在未来一年半内累计降息0.5个百分点，将基准利率降至2.25%，并在2026年全年维持这一水平。分析师认为，这一政策路径有望进一步刺激已显现回暖迹象的房地产市场，尽管价格压力和地区分化仍将持续。

加拿大央行周日公布的季度调查显示，30位受访的金融市场参与者中，大多数预期利率下行将伴随通胀温和回落。调查时间为6月25日至7月3日，当时央行尚未在7月30日会议上宣布连续第三次维持隔夜利率在2.75%不变。

央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）表示，如果经济放缓进一步压低通胀，且贸易中断带来的价格压力受控，政策利率可能需要下调。受访者预计，2025年底加拿大整体通胀率将降至2.2%，2026年底回落至2%。他们认为，未来六个月出现经济衰退的概率为35%。

房地产市场的分化回暖
加拿大皇家银行（RBC）助理首席经济学家罗伯特·霍格（Robert Hogue）指出，早先对经济衰退的担忧正在减弱，多伦多、温哥华及草原省份等地的房屋销售活动出现反弹。

“我们预计，加拿大房地产的整体复苏正在重回正轨，”霍格说，“虽然各地区价格走势的差异仍会存在，但这种差异可能会在今年晚些时候或明年缩小。”

不过，全国房价尚未普遍反转。多伦多7月MLS综合房价指数环比下降0.2%，同比下跌5.4%。温哥华则因高库存而承压，尽管转售量连续两个月增长，供需关系趋向平衡。卡尔加里价格同比下降3.9%，但活跃挂牌量仍低于过剩水平。

供需与信贷条件的双重作用
调查显示，89%的市场参与者认为贸易紧张是经济的主要下行风险，44%提到消费者支出和房地产市场疲软。但约90%受访者也认为，如果贸易摩擦缓解且财政刺激超预期，将为经济增长提供支撑。

房地产业内人士指出，降息将直接改善按揭贷款的可负担性，特别是在大温哥华和大多伦多等高杠杆地区。不过，在房源库存接近历史高位的市场，买家仍掌握更多谈判空间。

“几十年来罕见的高库存使得卖方在定价上必须更具灵活性，”多伦多一家大型地产经纪公司负责人表示，“降息可能带来更多看房和出价，但价格回升不会立竿见影。”

全国性复苏仍需时间
草原省份和魁北克的房价相对稳定，主要因供应紧张。卡尔加里、埃德蒙顿等城市的转售量保持增长势头。霍格预计，如果信心继续增强，全国范围的市场活跃度将提升，地区间的差距将缩小，但价格上涨的压力仍受制于长期的负担能力问题。

“严重的可负担性问题仍是买家出价的最大障碍，”霍格说。

随着全球主要央行接近加息周期尾声，加拿大央行的政策转向将被密切关注。分析人士警告，若全球贸易摩擦升级或国内通胀再度走高，降息节奏可能放缓，这将直接影响房地产复苏的轨迹。

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