多伦多报道——一场围绕加拿大最优质零售地段的争夺战，正在卑诗省亿万富翁刘伟红（Ruby Liu）与全国六大商业地产公司之间上演。

自5月宣布收购哈德逊湾公司（Hudson’s Bay）28份门店租约以来，刘伟红的计划迅速遭遇阻力——特别是剩余25份租约的房东集体向安省高等法院递交文件，请求阻止交易。他们的理由直白而严厉：买家缺乏可行的商业计划与执行能力，这笔收购极有可能在第一家店开业前就资金告罄。

地产巨头的罕见一致
在加拿大，Cadillac Fairview、Oxford Properties、Ivanhoe Cambridge、KingSett Capital、Morguard Investments和Primaris REIT几乎是高端商场格局的塑造者。这一次，他们在法庭上罕见地站到了一起。

Cadillac Fairview运营执行副总裁罗里·麦克劳德在宣誓书中直言，刘的公司是“一个空壳”，没有财务担保，仅凭口头承诺维持运营。“各种迹象表明，她的公司会在第一家店开业前就资金耗尽。”

这番措辞，与零售地产商通常保持的商业礼貌相比，异常尖锐。

冲突的核心：愿景与条款的落差
刘伟红表示，她计划将哈德逊湾原址改造成以自己名字命名的百货商场，整合零售、餐饮、娱乐、儿童游乐、养老设施乃至机器人展示和音乐演出——几乎是一个复合型城市客厅的构想。

然而，房东们指出，这些租约明确限定只能经营“百货商店”，且不允许将空间再分割成多种业态。Oxford副总裁纳迪娅·科拉多称，刘甚至提出改造与租约范围无关的美食广场，引入亚洲高端餐饮——这超出了她拟接手物业的边界。

现实账本的挑战
刘的方案包括在180天内开设至少20家门店，投入1.2亿加元用于设施维修、1.35亿加元采购首批库存。房东认为，这一时间表“即便对成熟品牌也极难实现”，而维修预算远低于实际所需——Cadillac Fairview估算，2026年底前维修成本将超过1,580万加元，未来十年仅其旗下租约就需4,310万加元。

供货与用工同样受质疑。刘提交的供应商文件，多为表达意愿的信函而非签署合同；人员配置方案显示，28家店总计仅1,800名员工，平均每店64人，被房东批评“不足以维持全国连锁运营”。

零售衰退的背景
哈德逊湾曾是加拿大百货业的象征，但随着电商崛起与消费习惯变化，传统百货模式陷入困境。今年3月，公司因债务压力申请债权人保护。其优质租约——部分位于多伦多Fairview Mall、卡尔加里Market Mall等核心商场——因低租金和历史合同条款，成为稀缺资产。

对于地产商而言，这些黄金地段的未来关系到整体商场的品牌定位和客流质量。一位不愿具名的零售分析师指出：“房东宁愿空置一段时间，也不愿冒险交给一个未经市场检验的模式。”

跨国资本的微妙信号
在过去十年，中国资本多次出现在加拿大商业地产收购中，既有成功案例，也有因运营不善导致的项目流产。刘伟红的挑战，不仅是说服房东相信其模式能落地，还要在公众和资本市场面前证明，她的品牌能在北美百货业衰退周期中逆势扩张。

下周二，刘与哈德逊湾必须向法院回应指控，月底将举行听证。这场围绕25份租约的拉锯战，已成为加拿大零售地产圈今年最受关注的博弈之一。

对刘来说，赢得法官的认可只是第一步。真正的考验，是如何让纸面上的雄心，在商场的灯光下存活下来。

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