温哥华西区的高端房地产市场，正在经历一场出人意料的“软着陆”——甚至是硬着陆。
位于Kerrisdale街区、毗邻Arbutus Greenway的四层豪华公寓项目“Chloe”，本应是开发商的形象工程。它以“巴黎时尚”为设计灵感，外立面色调柔和，窗户宽大，阳台狭长。项目早在去年竣工，46套住宅和11个零售铺位原本随时可以交付入住。然而，随着成本飙升与融资环境急速收紧，这座已建成的高端楼盘如今陷入破产接管程序，开发商背负9300万元担保债务，部分预售买家甚至面临押金血本无归的风险。
与加拿大房地产市场上常见的“半拉子工程”不同，“Chloe”已进入尾声，仅剩少量缺陷修复工作。但法院接管方正计划在8月中旬申请出售24套未成交的住宅及全部商铺——哪怕以远低于当初楼花价格的水平。多重放盘系统数据显示，现有在售单位标价每平方呎约1500加元，明显低于几年前买家同意支付的平均2100加元。
这场突如其来的甩卖，既是个案，也是信号。过去十年，温哥华高端住宅价格一度被全球资本、特别是亚洲买家的热钱推高至不可持续的水平。但疫情后的通胀、利率飙升、建筑成本上涨，以及加拿大银行收紧信贷，正逼迫开发商面对融资断裂的现实。
根据法院文件，项目背后的Lightstone Development由郑姓业主（又名Xiao Song Zheng）共同持有。优先担保贷款方Peterson曾提供约1.8亿元资金，后因开发商未经许可额外抵押并与第三方买家签署低价交易而触发接管程序。一些买家直接将全款交给开发商，未使用信托账户保管资金，如今只能作为无担保债权人参与索赔，偿付顺位远低于银行与登记贷款方。接管人报告直言，这类买家“极可能无法全额收回资金”。
业内人士指出，此案暴露了温哥华高端住宅市场的两个脆弱点。其一，预售模式高度依赖持续的现金流和可预测的建筑成本；一旦融资链断裂，即便项目竣工也可能因债务压顶被迫低价甩卖。其二，部分买家在缺乏法律顾问与信托保障的情况下直接转账给开发商，使得资金处于高风险裸奔状态。
更广泛的风险在于，这类破产甩卖会在短期内冲击同类地段的价格预期。虽然高端公寓市场的交易量本就有限，但法庭强制销售往往设定更具吸引力的起价，可能带动二手市场的议价空间扩大。正如负责跟进此案的地产经纪Suraj Rai所言：“买家会用法院甩卖的成交价来衡量自己愿意支付的价格，这将给其他开发项目带来压力。”
对海外投资者而言，温西的“Chloe”并非孤例，而是全球高端住宅在利率周期与融资成本挤压下的缩影。过去依赖高杠杆和高预售溢价的开发模式，在如今的市场环境中变得异常脆弱。从纽约曼哈顿到伦敦切尔西，从香港半山到温哥华西区，豪宅并不总是财富的保值器——在资金链崩断的那一刻，它们同样会沦为折价拍卖的商品。
随着接管听证会临近，市场将密切关注法院甩卖的最终定价，以及它对温哥华高端楼市信心的冲击。而对于那些仍在寻找入市机会的买家而言，这场“巴黎风”的温西豪宅甩卖，或许是一个难得的价格窗口——但也可能是一个提醒：在楼市周期的拐点上，没有什么设计理念能抵消财务报表上的赤字。
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