在加拿大房主的世界里，央行就是天气。如今，乌云密布，却迟迟不下雨。

2025年夏季，加拿大房地产市场陷入一种奇怪的停滞：价格尚未崩塌，交易量低迷，房主们的呼吸越来越短促，却等不到那场久违的“降息甘霖”。加拿大央行却像守株待兔的猎人，只注视着通胀数据的起伏，丝毫不为市场的哀鸣所动。

《财经邮报》本周的一篇评论文章用一句残酷的话总结当前情势：“房主在溺水边缘挣扎，但央行不愿递出救生艇。”对那些在疫情后抢房、如今被高利率逼入困境的中产家庭来说，这句话再贴切不过。

央行为何“无情”？

加拿大央行有自己的苦衷。根据其法定职责，它必须维持通胀目标——即2%左右。当前的核心通胀率仍处于3%以上，尚未进入“政策舒适区”。任何在通胀未受控之前的降息行为，都可能被市场误读为“央行投降”。

但问题在于，宏观目标的冷峻，与微观生活的火烧连天之间，存在着巨大的温差。

加拿大目前的平均按揭利率已经超过6%，对2020年和2021年以历史低利率买入房产的人来说，意味着还款额几乎翻倍。2025年起将有大量五年期贷款陆续续约。咨询公司Desjardins估计，超过270万户家庭将面临“现金流冲击”，其中相当比例属于中等收入阶层。

房奴的“生存战术”

面对看似永无止境的高利率，房主们只得启动“自救模式”。

不少人被迫转向信用卡和信用额度来填补每月财务缺口；也有人寻求“skip-a-payment”功能暂缓贷款，或尝试再融资、申请第二按揭。房贷顾问行业忽然繁荣起来——不是因为房市活跃，而是因为“精算逃生路线”成了刚需。

越来越多家庭选择将空余房间出租，甚至在平台上短租；也有人卖掉汽车，或者干脆出清投资资产；年长者开始探索反向按揭，以房养老。加息从来不只是“数字游戏”，它也重塑了人们的生活方式和财务观。

但这种自救行为的本质是：用家庭资产和信用，去缓冲宏观政策的冷酷。这在某些经济学家看来，已非纯粹的市场行为，而是一种“隐形的家庭财政危机”。

没有降息，不代表不会跌倒

不少房主寄望于2025年出现一次“大规模降息”，但市场的预期已然冷却。衍生品市场反映出：交易员认为只有经济“掉下悬崖”才可能促使央行真正出手。而这类事件——如全球性危机或国内衰退——往往伴随更惨烈的代价。

TD银行的一份研究指出，过去三轮典型衰退期间，加拿大央行平均降息幅度高达400个基点。但目前加拿大的基准利率仅为2.75%，即使重复类似降幅，也只能降息约100个基点。

换句话说，即便进入衰退，降息空间也是有限的。而降息本身也无法自动消除房主的财务痛苦，因为高杠杆与高房价已把许多家庭锁进了“按揭牢笼”。

一场没有主角的危机

最讽刺的是，这并不是一场典型的经济危机。就业数据尚可，消费者信心逐步回升，GDP增长虽弱但未现萎缩。这种“悬浮式经济”让政策制定者犹豫不决，也让市场参与者无所适从。

“加拿大经济像游戏《Call of Duty》里的僵尸——既没死透，也无法复活。”一位不愿具名的分析师如此形容当前状态。

从制度角度看，央行没有义务“救个人”；它的职责是维护货币体系。但从社会角度看，当成千上万中产阶层因政策失衡而破产，是否也应被视为系统性风险？

写在最后：别等降息敲门

这波高利率周期可能远比想象中持久，甚至会以另一种形式“常态化”。房主们或许该停止等待那个理想中“一夜之间变轻松”的时刻，转而面对现实：危机或许不会在新闻里爆发，它正在每一个家庭的厨房悄然上演。

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