在加拿大购房者的算盘里，“等房价跌、等利率降”一直是市场调整周期的默认逻辑。但最新来自蒙特利尔银行（BMO）的报告却泼下一盆冷水：房市或未触底，利率甚至可能再次上升。
在全球经济逐步摆脱通胀阴影的同时，加拿大却面临一场独特的“双重夹击”：持续高企的抵押贷款利率与顽固不下的房价，令房地产市场陷入冰封期，也让中产家庭的财务稳定性面临挑战。
固定利率面临“二次加压”
尽管加拿大全国房地产交易量自2022年以来已经显著下滑，但房价却并未随之全面回调。BMO经济师罗伯特·卡夫西奇指出，当前市场已进入“第二波下行期”，但距离真正触底仍有距离。
更令人担忧的是利率走势。尽管加拿大央行在6月进行了自疫情以来的首次降息，但BMO警告称，由于核心通胀仍在目标上方，央行在9月前再次降息的可能性不高。
与此同时，五年期国债收益率近期反弹，逼近去年高点。这意味着固定利率房贷成本可能“二次加热”，使得刚需购房者面临“双重痛苦”：既无利率红利，又难以承受仍在高位的房价。
“高房价+高利率”的结构性僵局
房地产市场通常受三大因素支撑：流动性、信心与人口结构。但当前的加拿大市场，这三者正同时受到压力。
疫情后的超低利率时代催生了高杠杆购房潮，而随着借贷成本飙升，这批买家的“还款能力”已被快速透支。BMO的数据显示，2025至2026年将有超过60%的固定利率房贷进入续约周期，平均月供将上涨15%至20%。
根据金融科技公司 Ratehub.ca 的估算，这将使得平均每户家庭年支出增加约5100加元。
“对很多中产家庭来说，这是压垮预算的最后一根稻草。”Ratehub 房贷专家 Penelope Graham 表示。
而更大的结构性问题在于，新房供应并未有效缓解压力。在不少主要城市，如温哥华、多伦多，由于开发成本、审批周期与土地政策限制，房价依旧“下不来”。
利率决定了市场“冷”多久
在全球多数国家正准备进入宽松周期时，加拿大央行的谨慎更显孤立。
“这不仅是货币政策问题，而是住房危机的延迟应对。”一位不愿具名的房地产基金经理表示，“加拿大央行现在进退两难：一降息通胀易复燃，一按兵不动房市就难回暖。”
目前，加拿大央行的政策利率仍维持在4.75%，而五年期固定房贷利率普遍高于5%。即使浮动利率已经出现局部下调，但Graham提醒，转为浮动利率存在收益不确定性，尤其是在央行未表态明确的背景下。
“熬过”可能不是解法
许多购房者将希望寄托于2025年或2026年：届时利率或有明显回落，房市也有可能出现结构性调整。但BMO的报告明确指出，这一周期将比大多数人想象的更长。
“现金流管理将重新成为购房决策核心。”卡夫西奇强调，“这不再是投机者的市场。”
报告还建议，已持有高利贷项的房主应尽早与银行协商，寻找如延长摊还期、提前还款等缓解压力的方式。否则，违约风险将在2025年后显著上升。
尾声：一个疲惫市场的“新常态”
房地产曾是加拿大中产家庭财富积累的主战场，而今，它正逐渐演化为财务压力的主源头。无论是等待入市的首购族，还是即将续约的“房奴”，都将面临一个新常态：高利率不会很快离去，而房价，也不是短期内能跌得动的。
在这个高压市场中，“观望”成了最大共识，而真正的复苏，可能还远未到来。
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