对数百万加拿大房奴来说，等待利率下调的希望正在逐渐消散。就在市场憧憬降息之际，加拿大两家最具影响力的银行——皇家银行与丰业银行的最新展望指出：加拿大央行极可能在2025年底前维持基准利率在2.75%不变。

换句话说，降息的“出口”已被封堵。

这是一个明确的信号——即便面对美国加征关税、全球增长放缓、债务压力加剧，加拿大的货币政策制定者仍选择维持高利率稳定性优先于经济刺激。

政策意图：通胀尚未服软，财政反而更松

这并非简单的鹰派姿态。事实上，加拿大核心通胀率仍高于3%，远未触及央行设定的2%目标区间。与此同时，加拿大联邦政府正在增加基建、国防和制造业支持支出，以对冲川普可能在8月实施的新一轮贸易战。

“财政扩张与高通胀交叠，使降息空间变得极为有限。”皇家银行经济学家Nathan Janzen指出，“市场此前对‘经济衰退式降息’的预期已不合时宜。”

房地产困局：等待利率救市，已成奢望

利率政策的冻结对加拿大房市而言，是一记重击。五年期国债收益率已从4月低点反弹至3.1%，意味着按揭利率将维持高位，贷款再融资成本增加，购房者信心下滑。

多伦多与温哥华两地的地产中介已开始调低2025年交易预期。“从一开始就赌央行救市的人，现在都在退出。”温哥华房地产分析师Greg Hoyle说。

结构性问题：房价高企、税收紧缩与债务压力交缠

更为棘手的是，政府自身也将承压。高利率将推高国债利息支出，而为了安抚因关税而受损的出口企业，联邦财政赤字预计进一步扩大。根据财政部最新报告，短期国库券发行规模将创历史新高。

“高债务+高利率”的组合将极大限制加拿大未来在经济低迷期的财政与货币应对能力。

政策陷阱浮现：没有赢家，只有缓慢失血的中产

这场货币政策“冻结”带来的不是爆炸性的崩盘，而是长时间的系统性消耗。企业投资趋缓，家庭资产缩水，地产相关行业就业开始转弱。加币汇率则因缺乏明确方向而陷入波动。

在全球多数国家转向“边际宽松”的背景下，加拿大的货币政策被困在通胀、财政与政治之间的三角架构里。没有人真正得利，唯一明确的是——房奴的痛苦周期不会短暂结束。

#加拿大家园论坛