在加拿大多伦多郊外一家奥特莱斯门店内，成排的Lululemon黑色瑜伽裤以罕见折扣售出——这款曾因“永不打折”而成为中产图腾的商品，如今沦为库存压力的象征。

据Jefferies最新报告，Lululemon的标志性产品已大量积压至奥特莱斯渠道，标志着品牌影响力正遭遇拐点。分析师Randal Konik直言：“黑色瑜伽裤的滞销并非孤例，而是该品牌成长神话逐渐破裂的注脚。”

年初至今，Lululemon股价已累计下跌41%。曾被CEO Calvin McDonald寄予厚望的“2026翻倍营收计划”，如今因营收持续下滑与门店人流骤减而陷入停滞。根据Bloomberg汇总数据，美国市场6月销售同比下降4.2%，创2023年底以来最大跌幅；预期未来季度也将再跌2.8%。

更令人担忧的是结构性困境：库存堆积、产品定价失衡、设计缺乏创新、品牌定位日渐模糊。业内人士指出，Lululemon正被Alo Yoga、Vuori等风格清晰的新晋品牌逐步蚕食市场。

但问题并非Lululemon一人独有，而是整个“中产零售板块”正遭受系统性挤压。

自2023年以来，加拿大已有Hudson’s Bay、Oak and Fort、Comark Holdings等多个“中端品牌”申请破产保护。今年上半年 alone，加拿大本地中档零售品牌关店与裁员总人数超过15,000人，涉及服饰、眼镜、家居等多个领域。

“中产不再为‘精致但不奢侈’的品牌买单，”加拿大零售分析机构TrendSight首席顾问Monique Lam解释道，“高利率、食品通胀、房贷压力重塑了消费心理。大家要么去Dollarama，要么转向Gucci。”

从城市布局来看，消费行为的“极化”正反映在商业地产格局：高端商场如Yorkdale持续火爆，而中端购物中心空置率上升，不少被改建为住宅或社区中心。专家指出，中端零售业正面临“夹心饼干式”的系统淘汰——定价太高吸引不了节俭型消费者，品牌不够强则无法留住富裕阶层。

Lululemon的故事，是一次“品牌神话过期”的注解，也是中产审美、消费与认同的多重裂变。在“性价比”与“奢华标签”主导消费选择的年代，中产的消失，不仅是统计意义上的收入分布改变，更是市场信仰的终结。

未来几年，对Lululemon这样的品牌而言，最大挑战或许不是再设计一条好看的瑜伽裤，而是重新找到“谁还愿意为它付100美元”的那群人。

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