当通胀逐步成为加拿大家庭挥之不去的负担，其根源也愈发清晰：不是单一的偶发政策失误，而是一场系统性的经济实验正在反噬现实。

一份由加拿大知名智库C.D. Howe Institute发布的新报告直指核心：联邦政府在新冠疫情期间“直升机撒钱”式的财政扩张，加之加拿大央行过度宽松的货币政策，共同引爆了通胀这颗“延时炸弹”。

报告称，2020年，超过2,000万成年加拿大人从政府领取补助，规模之巨、速度之快，令整个私营部门几乎在一夜间充满“名义财富”。问题在于，这些财富并没有来自真实生产或产能提升，而更像是无担保的信贷幻影。

这场流动性的泛滥效应并未即时显现。数据显示，从2020年1月到2021年中，加拿大物价保持温和上升，年增幅尚可接受。但通胀的滞后效应最终在2022年夏天集中爆发，年通胀率一度飙升至8.1%，创下近40年来新高。

“无论这些资金以发钞还是借债形式注入，都没有改变一个事实：当你在人们还不急需时就大量补贴他们消费，最终代价必然转嫁到价格上。” 报告作者之一、经济学家David Andolfatto直言。

与此同时，加拿大央行的反应被认为“慢了不止一步”。C.D. Howe批评央行在通胀初现苗头时未及时加息，反而延续低利率政策至2022年第一季度，给市场释放了错误信号。“不作为，与误导性的鸽派沟通一样，都是通胀持续恶化的推手。”

但通胀并非单一政策失衡所致。全球供应链中断、能源价格冲击与消费模式改变亦是变量。疫情中居家办公、储蓄激增以及对房产、家具等耐用品的集中需求，叠加运输瓶颈与原材料短缺，加剧了价格扭曲。

CIBC经济学家泰尔（Benjamin Tal）则强调：“这是财政与货币政策共同导致的通胀悖论。问题在于，两者都走得太远，收得太慢。”

尽管加国通胀现已回落至3%以下，但家庭生活成本的“高原期”仍在持续。尤其是食品、租金与交通等关键生活开支项目，价格远未回归疫情前水平。

而今，随着北美进入选举前的财政与关税政策博弈期，新的物价波动风险正在酝酿。正如CIBC高级经济学家贾奇（Katherine Judge）所警告的那样：“我们或许已经走出疫情，但通胀留下的‘结构性伤痕’，远未痊愈。”

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