加拿大最新公布的通胀数据再度引发关注。6月消费者物价指数（CPI）同比上涨1.9%，为近三个月来首次加速上涨。尽管整体涨幅仍低于央行2%的目标水平，但细分数据却透露出不同寻常的结构性压力。

根据加拿大统计局周二发布的报告，乘用车价格是推动本轮通胀回升的主因，同比上涨4.1%，显著高于5月的3.2%。值得一提的是，二手车价格在经历18个月的持续下跌后首次同比转正，反映出供给紧张和需求恢复的双重因素正在重新塑造消费价格曲线。

服装和鞋类价格也不容小觑，6月同比上涨2%，其中部分涨幅被归因于关税政策不确定性对进出口环节的冲击。与此同时，尽管食品杂货整体涨幅由3.3%放缓至2.8%，但这主要受益于新鲜果蔬价格罕见下跌，其它日常食品如肉类、乳制品、谷物仍维持坚挺涨势。

“虽然CPI仍低于通胀目标，但其底层动能似乎正在重新增强。”蒙特利尔银行金融集团首席经济学家道格拉斯·波特（Douglas Porter）表示。“尤其在当前国际油价趋稳，且消费恢复的背景下，加拿大央行在下半年可能面临更复杂的利率路径决策。”

他指出，贸易战带来的进口压力、供应链分化以及住房市场回温，都可能推动通胀在秋季继续上扬。“若通胀无法持续下降，加拿大央行在9月降息的可能性将显著下降。”

值得注意的是，加拿大的通胀动态与美国呈现高度同步。美国劳工部数据显示，6月美国CPI同比上涨2.7%，高于5月的2.4%，其中汽油和家庭电器价格推动最为显著。北美经济作为一个高度融合的市场，通胀路径的共振效应将进一步影响两国货币政策的联动性。

对普通家庭而言，通胀数字背后的“生活成本压力”才是最切身的体现。

“我每月的食品支出比去年多出近200加元，孩子的校服今年也贵了至少15%。”多伦多居民凯瑟琳·刘（Catherine Liu）表示。“我们已经开始减少外出就餐、延迟更换汽车的计划。”

而在大西洋沿岸的新斯科舍省，小型零售商也正面临另一端的冲击。“进口成本上涨太快，我们只能小幅提价，但顾客流失得更快。”一家鞋店店主告诉《金融时报》。

尽管加拿大央行此前释放出“年内或将降息”的信号，但6月通胀数据或将迫使决策者按下“暂停键”，更为审慎地观察市场趋势。

这场物价与政策的拉锯战，才刚刚开始。

#加拿大家园论坛