在加拿大通胀压力再度上行、核心物价黏性不减的背景下，央行7月30日降息的可能性几乎已被市场排除。而面对对美关税谈判迟迟无果，总理卡尼（Mark Carney）周一罕见承认：“我们搞不定这一局。”

加拿大统计局7月15日发布的数据显示，6月年通胀率回升至1.9%，核心通胀仍在3%左右徘徊，远高于加拿大央行2%的目标区间。伴随6月新增就业8.3万和失业率降至6.9%，经济韧性表面看似强劲，却掩盖了深层的政策窘境。

降息窗口正在关闭，秋季仍有悬念

“这是一份阻止央行行动的通胀报告，”CIBC高级经济学家Ali Jaffery写道。他认为，等待秋季将为货币政策留下更大回旋余地，尤其在贸易形势仍充满不确定性的当下。

加拿大央行连续两次会议维持基准利率在2.75%不变。最新市场预期显示，7月降息概率不足10%，年内仅剩18个基点的宽松空间。这意味着，加拿大可能面临长期高利率的新常态。

更令央行头痛的是，近期取消碳税虽对整体CPI形成抑制，但无助于核心通胀。住房、汽车、食品与服装等刚性消费领域，价格压力持续。

卡尼认清现实：贸易战难解，靠自己才靠谱

当天早些时候，总理卡尼对媒体表示：“我们不指望与美国达成零关税协议。”这是他上任以来首次公开承认，加美贸易谈判陷入僵局，且“美国对全面免关税没有兴趣”。

自川普于3月启动35%惩罚性关税至今，四个月的反复磋商未见实质进展。上周川普再次加码，宣布8月1日起扩大对加商品关税范围，意图逼迫加拿大在“最后期限”前让步。

卡尼表态意味转向：加方或将放弃追求全面协议，转而专注“构建国内韧性”，包括在汽车、钢铁与铝业领域推进本地化产业链。

分析：央行陷入“无解区”

BMO首席经济学家Douglas Porter指出：“这是一个央行最怕的场景——增长显现疲态，但通胀依旧高烧不退。”在此背景下，即使财政政策刺激乏力，央行亦难以迅速降息以对冲外部冲击。

加元汇率在数据公布后短线下挫，金融市场消化了7月无动作的基本预期。而随着对美出口可能再受打击，加拿大经济下半年将面临更多结构性挑战。

卡尼最后一句话颇有意味：“我们必须专注于能掌控的事，而不是幻想一个不存在的全球贸易秩序。”

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