在加拿大金融市场上，一个前所未有的“佣金奇迹”与投资惨剧正在引发监管重锤。

近日，加拿大投资监管组织（CIRO）宣布对一名前 RBC Dominion Securities（多美年证券）注册代表刘鸿亚（Hongia Liu）作出正式处罚——因其在30个月内对来自中国的高净值客户进行大规模高风险交易，造成客户总损失高达870万加元，而他本人却从中赚取了约480万加元的佣金。

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投资失控：逾1.5万笔“全权操作”无文件授权

根据CIRO于6月18日公布的和解协议，刘鸿亚在2017年6月至2019年12月期间，对多个客户账户进行所谓的“全权交易”操作。
他使用的是**卖出无担保期货合约（naked futures contracts）**的策略——这是一种理论上“盈利有限、亏损无限”的高度投机型操作。

协议指出，在未获得客户每笔交易具体授权的前提下，刘下达了超过15,000笔交易指令。许多账户持有人甚至未签署“全权委托”协议文件，其知情范围仅限于“总体策略”层面。

而刘使用的策略，极易受市场突发波动冲击。据称，一轮突发的中美大豆关税对抗，直接引爆了合约亏损链条。

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客户血亏，刘却赚“佣金王”桂冠

尽管客户损失惨重，刘本人却在这段时间内从客户交易中获得约240万净佣金，其收入是RBC同类业务第二名的两倍以上，一度被内部称为“期货金牌顾问”。

讽刺的是，他的收入几乎占RBC期货业务总佣金的一半。

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罚金轻判？监管解释“因其无资产可执行”

尽管CIRO认定其行为“对客户构成严重财务与信任伤害”，但刘仅被处以7.5万加元罚款，并需偿还客户22.5万加元。

为何远低于其实际获利？CIRO解释称，判罚金额“反映其当前的个人财务状况”。刘自2020年被RBC解雇后，已不再从事金融业，暂无还款能力。

同时，CIRO称其曾“主动自我举报”，并支付了1万加元调查费用。

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海外资金，海外盲区？

这起事件暴露出一个普遍但少被触及的现实——大量华人移民家庭委托式理财中，客户对交易内容一知半解，极度依赖经纪人判断。
缺乏本地监管意识与金融常识，常让移民资本在境外遭遇“高风险收割”。

加拿大金融消费者保护组织（FAIR Canada）曾多次警告称，“缺乏风险揭示、语言障碍与文化信任关系”，是“华人高净值群体在财富管理中最大的结构性隐患”。

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结语：谁为资本悲剧买单？

刘鸿亚事件再次为加国金融监管敲响警钟。佣金驱动机制与监管盲区交织之下，“投资顾问”与“风险承销人”的界限日益模糊。
而真正为这一切买单的，是那些把“财富安全”托付他人的普通投资者。

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