在连跌数月后，大温哥华房地产市场迎来一丝技术性反弹迹象。尽管6月房屋销量仍同比下降近10%，但相较前两个月超过两成的跌幅，市场似乎正在进入“逐步回暖”区间。然而，多位分析人士却发出警告：这可能是“死猫跳”式反弹，真正的结构性挑战尚未显现。

根据大温地产经纪协会（GVR）发布的数据，6月大温地区房屋销量为2,181套，虽仍低于去年同期，但跌幅已较5月显著收窄。与此同时，挂牌房源与整体库存持续上升，显示供应端压力正在积聚。

不过，数据回暖背后潜藏的不是春天，而可能是更深的调整。牛津经济研究院预警称，在高利率、贸易战与人口增长减速的多重压力下，加拿大房市或将在2025年底前持续低迷。报告预计，大温地区房价今年将下跌8%至10%，并警告“被迫售房潮”或将抬头。

这一判断，正得到人口趋势的印证。2025年第一季度，加拿大人口出现自1950年代以来首次“零增长”，卑诗省与安省均录得净减少。在过往高度依赖移民的市场结构中，这一变化几乎等同于“基础需求的萎缩”。

开发商的焦虑迅速升温。Polygon Homes与Rennie Group相继裁员。城市开发协会（UDI）更向联邦政府施压，要求修改外国买家禁令，恢复资金流动链。UDI主席麦克马林在致信联邦住房部长罗品信时表示：“预售回暖才能带动融资；而没有海外买家，开发项目将难以落地。”

加拿大央行尽管在近月小幅降息，但由于通胀与赤字压力，政策空间有限。牛津经济研究院预计，固定房贷利率将在今年底前升至5.5%。这将进一步压缩购房能力，使市场需求面承压。

市场正站在分岔路口：是利率驱动的技术性反弹，还是一场被结构性因素拖累的长期调整？答案，或许将在未来几季浮出水面。

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