2025年第一季度，加拿大正经历一组极端的经济信号：每新增一位居民，全国就有超过两套住房动工。这一统计数字表面看似“供给赶上需求”，实则暴露出房地产市场与人口结构之间日益脱节的系统性裂缝。

在过去十年中，加拿大政策制定者始终将“建房速度赶不上人口增长”视为住房危机的核心，但如今局势逆转。根据联邦数据，2025年第一季度，全国人口仅净增约2万人，为近15年来最低增速；而同期新屋开工量虽略有下降，仍远超人口吸纳能力。

值得关注的是，人口一直高度集中的安省和卑诗省，首次在同期出现人口净流出。这不仅反映出移民政策与地方承载能力的矛盾，也意味着“人口红利”支撑房地产的时代或将终结。

住房建设过剩、需求预期减弱的双重压力，已直接冲击市场信心。5月数据显示，全国公寓价格已连续19个月下跌，累计跌幅超过12%，重回2021年水平。大银行BMO进一步警告，当前房地产市场进入“结构性熊市”，房价调整周期可能长达15年。

“市场不是缺房，而是缺住得起房的人。” BMO分析师指出，虽然供应增加，但贷款成本与生活压力使许多年轻家庭退出买房计划。与此同时，加拿大平均家庭规模正在迅速收缩。国家住房机构预测，若当前趋势持续，2026年全国平均每户人数将创历史新低。

专家担心，这一“空置建设”的模式可能会反噬地方经济，特别是在基础设施已接近饱和、就业机会紧缩的一线城市，住房富余反而可能引发新一轮信贷危机。

国家住房机构呼吁政府审慎评估建房计划，并调整对大规模移民与城市规划的依赖。“加拿大不能只用20世纪的人口逻辑来驱动21世纪的住房政策。”

在“每人两屋”成为现实之前，先要回答的，是“谁在住这些房”。

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