在春季本应热络的房地产周期中，多伦多却迎来另一场“寒潮”。

根据多伦多地区房地产局（TRREB）最新公布的数据，今年5月该地区共成交6,244套住宅，较去年同期骤降13.3%，而挂牌量却同比上升14%，达到21,819套。在买家普遍采取观望态度的背景下，市场出现罕见的“库存充足但成交疲软”的背离现象。

房屋平均成交价报1,120,879加元，同比下跌4%；代表典型房屋市场状况的综合基准价格则下降4.5%。这不仅是连续第三个月下跌，更是自疫情高点以来跌幅最陡峭的春季表现之一。

信心，比利率更稀缺

“市场问题不在于利率高低，而在于家庭对未来的信心尚未恢复。”TRREB首席市场分析师**贾森·默瑟（Jason Mercer）**指出，即使融资成本较去年有所缓解，但在贸易摩擦、选举不确定性和利率政策前景模糊的三重压力下，购房者倾向“按兵不动”。

值得注意的是，自从川普政府提出“对等关税”以来，加拿大经济信心出现局部滑坡。多伦多这一全球最开放的地产市场，也不可避免地成为敏感晴雨表。尽管加拿大央行维持基准利率2.75%不变，加元短期反弹，但家庭资产配置策略依然趋于保守。

房东焦虑：议价权转移

库存上升，加上挂牌持续时间延长，正在重塑买卖双方的权力格局。

一位位于士嘉堡的地产经纪对本报记者表示：“现在是‘定价错误就无人问津’的市场，卖家必须在一周内做出反应，否则可能被排除在搜索算法之外。”

今年5月，挂牌房屋的平均销售周期已延长至28天，高于去年同期的22天。而价格区间在90万至110万加元的独立屋和半独立屋，出现了最多的议价幅度，降价5%至8%的案例已成新常态。

买方活跃？“表象下的沉默”

尽管带看次数回升，贷款预批数量亦略有增长，但银行方面表示“并未转化为成交”。

BMO（蒙特利尔银行）住房信贷部门人士对彭博社表示，自从政府提高压力测试门槛后，首次购房者的可贷额度减少了7%至10%，这意味着“他们看得起，却买不起”。

与此同时，高净值买家和投资者也受制于出租市场回报疲软及政策不确定性。多伦多市府正考虑对空置房开征新一轮附加税，这对投资者形成心理预期压力。

政治、贸易与夏季前景

随着美国大选逼近、川普提出的关税计划搅动市场，加拿大央行面临两难：降息可能推高通胀，但不作为又可能引发房市进一步低迷。

“我们认为2025年前市场难以大幅反弹，买卖双方都在等待一个‘信号事件’。”道明银行地产策略团队在最新报告中预测，真正的市场回暖或要等到美国新总统确定后。

而在政策未明朗前，多伦多房市可能持续处于“成交量低、库存高、价格无力回升”的三角困境中。

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