面对全球贸易格局的剧烈震荡，加拿大经济在春季交出了一份令人意外的“好成绩单”。据加拿大统计局周五（5月24日）公布的数据，2025年3月全国零售销售额增长0.8%，达698亿加元，优于市场普遍预期，同时推升加元对美元汇率跃升至七个月高点。

这一增长的核心动力源于一场“关税恐慌”下的抢购潮。数据显示，汽车和零部件经销商的销售额上涨显著，其中新车销售增长达5.2%，为三个月来的首次上升。

“消费者担心4月开始实施的新一轮美加关税会导致价格上涨，提前涌入市场。”道明银行经济学家马克·埃尔科劳指出，这一动向验证了“需求前置”的趋势。

但值得注意的是，推动增长的并非汽车一枝独秀。统计局数据显示，服饰与园艺类商品也录得2.6%的月度增幅，说明在关税与通胀的双重压力下，加拿大消费者的防御性囤货行为正悄然蔓延。

与此同时，加拿大3月零售销售数量（即实际销售量）上涨0.9%，显示市场并非只是“名义增长”。核心零售额（剔除波动性行业如燃料和汽车）也微升0.2%，凸显基本消费韧性。

这一乐观数据提振了加元汇率，周五加元对美元汇率涨幅超过1%，达到2024年10月以来的高点。货币市场普遍认为，加元上涨受到多重因素支撑：美联储降息预期升温、加拿大央行态度转鹰，以及美元因赤字政策和国际避险需求削弱而承压。

不过，分析人士提醒，这波增长或难以持续。BMO高级经济师Shelly Kaushik表示：“尽管零售数据显示动能尚存，但关税不确定性正在侵蚀消费者信心，若贸易战持续，将在未来几个月内对消费支出构成实质压力。”

更深层的挑战来自地缘经济的重新配置。美国总统川普近期推进的新关税框架和税收立法，令美元走软的同时，也将加拿大置于政策波动的风口浪尖。

在此背景下，加拿大经济能否真正企稳，仍取决于全球贸易局势的发展方向，以及国内货币政策的精准调控。零售反弹，或许只是暴风前的短暂暖阳。

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