在中概股与美国审计监管博弈持续升温之际，中国新能源汽车产业出现一则标志性事件——5月7日晚，吉利汽车（HK.0175）发布公告，拟以一笔全现金交易收购旗下高端智能电动车品牌极氪（ZEEKR）全部已发行股份。此举意味着，极氪将在不到一年时间内从美国纽交所退市，成为首个主动私有化回归的中国新能源车企。

这场交易不仅刷新了中概股私有化的速度，也被外界解读为中国车企在资本战略上的一次“范式转移”。在中美资本审计争议、境外市场融资窗口收紧，以及国内新能源竞争加剧的三重压力下，吉利集团显然选择了“回流整合”的路径。

极氪闪电退市：从纽交所到“回归母港”

2023年4月，极氪在纽约证券交易所成功上市，募资7.5亿美元，成为近年少数成功登陆美股市场的中国车企。然而，这场资本“远征”仅维持了不到13个月。

根据吉利汽车公告，公司将以每股8.30美元的价格回购极氪剩余全部流通股份，较私有化前最后一个交易日溢价约34%。交易总价预计接近13亿美元，完成后，极氪将成为吉利的全资子公司，并启动退市流程。

业内人士分析，极氪的回归决定或与其股价长期低迷、流动性不足有关。截至退市前，极氪市值始终未能回到IPO首日高点。此外，美国对中概股的持续审计要求加大了企业合规成本和不确定性，极氪的快速私有化也显示了“及时止损”策略。

“一个吉利”战略加速落地

吉利集团近年来提出的“一个吉利”战略正迅速从组织架构走向资本运作。通过收回极氪的控制权，吉利不仅可在内部进行品牌资源和技术整合，还可进一步优化其在港股与科创板之间的资本布局。

吉利控股董事长李书福曾多次强调，“多品牌协同”必须建立在统一的战略与技术平台之上。极氪的重新归位，使其在智能座舱、自动驾驶、高端制造等领域的研发成果得以“内部优先”流转，增强了吉利整体的技术协同力。

有分析指出，吉利此举或为极氪未来在中国科创板上市铺路。“与其在美国等待资本重估，不如借助国内新能源投资热潮实现价值释放。”中金公司一位分析师对本报记者表示。

中概车企资本回流大潮将至？

极氪的私有化可能只是开始。在滴滴、蔚来、小鹏等一众中概车企纷纷探索“双重上市”或回港架构优化之际，极氪选择彻底退出美股市场，为其他企业提供了可借鉴样本。

特别是在当前美联储加息周期尚未结束、美股估值面临系统性压力的背景下，中概股“主动回流”或将成为趋势，而非孤例。2024年以来，中美两国在资本审计、数据安全、科技出口等问题上的分歧频现，使得中资企业在美上市面临诸多地缘与合规风险。

与此同时，香港、上海、深圳等资本市场在政策扶持、估值体系与投资人基础上不断优化，也为“回归派”提供了更具确定性的上市通道。

结语：新能源车市的资本新叙事

从极氪主动退市不难看出，中国新能源车企正从“全球资本逐鹿”转向“本土价值重估”。这不仅反映出资本战略的调整，也揭示出一个更深层的行业共识——技术、品牌、产能之外，资本结构本身也已成为车企竞争力的核心变量。

吉利打响的这“第一枪”，或许预示着一场新能源产业链上的“资本回流战”正悄然展开。而未来，在全球汽车产业新旧秩序重构的关键阶段，谁能在“资本+技术”的双轮驱动中抢占先机，或将决定整个行业的权力版图。

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