加拿大最具话题性的房地产市场之一——多伦多，又迎来了一个沉重打击。曾被视为“高端地标”的明星楼盘项目“教堂公寓”，因开发商资不抵债正式进入破产接管程序，数十名投资者陷入资金冻结的泥沼。其中不乏华人买家，部分楼花转售者声称，损失已高达 50 万加元。

这是继2024年底GTA（大多伦多地区）多处大型开发项目搁浅之后，首个正式进入法律程序的“爆雷盘”。项目所在地736 Bathurst Street原是一座改建剧院的老教堂，被开发商包装为集文化底蕴与现代奢华于一体的独特资产，一度吸引大量投资者与自住型买家预购。

如今，这场“教堂改公寓”的梦想化为泡影，买家们不仅面临烂尾困境，更被高利率、高通胀与房价修正三重夹击。一位不愿具名的华人投资者透露，他于2021年以提前付款的形式购买了该项目一套高层单位，“三年过去一砖未起，现在只能亏本甩卖，哪怕损失几十万也要止血。”

而这可能只是风暴的序章。TD银行在最新发布的市场展望中预测，到2025年底，GTA公寓价格将较2022年峰值下跌15%至20%，仅2025年全年就将下调约10%。同时，该行预计，加拿大央行将被迫在今年内将基准利率从当前的5%下调至2.25%，以缓解市场流动性压力。

“这是一个正在碎裂的市场结构。”TD资深经济学家Beata Caranci表示，“75%的公寓买家是投资者，一旦租金下跌或楼花转手受阻，整个市场流动性会迅速枯竭。”

根据数据，截至2025年4月，GTA的公寓成交量同比暴跌30%，总住宅销售额下降23%。大量持有期楼花正被投资者以低于购入价的水平抛售，特别是在华人投资者聚集的North York和Markham区域，挂牌量激增。

与此同时，加拿大央行面临两难。BMO高级经济学家Robert Kavcic警告称，若房贷利率不能回落至3%左右，大多数中产家庭将无法重返购房市场。“4%的利率对投资者和刚需家庭都太紧绷。我们需要一个价格与利率的‘软着陆’机制。”

对于这场正在酝酿的房地产调整周期，联邦政府态度模糊。一方面，加拿大住房部长继续强调“建设100万套新房”的目标，另一方面，土地审批、建筑成本与融资环境的现实限制，让真正的新建住房数量止步不前。

TD的报告特别指出，2026年之前，加拿大每年的公寓完工量将低于疫情前平均水平，潜在供应危机隐现。

一些业内人士已开始呼吁央行采取更积极的货币宽松政策。“市场的核心症结是信心，”房贷经纪Andy Hill直言，“如果连‘明星楼盘’都撑不下去，那普通买家还能信谁？”

**在楼市的多米诺骨牌中，教堂项目的“爆雷”可能只是一个开始。**而接下来，将由利率、政策、人口与信心共同决定，加拿大楼市是否会迎来真正的“软着陆”——还是继续自由落体。

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