多伦多，这座曾令投资者为之疯狂的城市，如今正在经历一场悄无声息的房市“价值重构”。最新数据显示，在高企利率和租金回调的双重夹击下，在多伦多租房比买房更便宜，且差距达到近十年来最大值。对曾经信奉“买房等于投资”的加拿大中产而言，这是一次观念上的震荡——房东开始亏钱，租户变得主动，一场结构性变迁正在上演。

根据房地产研究公司 Urbanation 发布的最新季报，2024年第一季度，大多伦多及汉密尔顿地区的公寓平均租金降至每月2,612加元，较去年同期高点下跌了10%以上。与此同时，公寓销售价格依旧坚挺，均价徘徊在109万加元左右。当月供+物业税+贷款利息的总持有成本超过租金20%甚至30%，意味着房东每月都在“补贴租客”。

风向逆转：房东不再“稳赚”

“我见过很多房东提供1至2个月的免租期，这是我从业十年来从未见过的现象。”房地产经纪人 Michael Devanathan 说。他指出，由于市中心区域大量新楼盘交房，造成空置率走高，房东不得不让步。

“现在不是谈收益率的时候了，许多业主只求‘别亏太多’。”另一位经纪人 Josh Lloyd 表示，投资回报率正迅速下降，一些小业主甚至开始“断供式”退场。

以一套市值90万加元的两居室为例，即使首付高达20%，房贷月供+管理费+税费总成本也可能接近4,000加元，而市场租金仅为2,700左右。“你要每月倒贴1,300块才能保住这套房。” Lloyd 说，“还不包括房屋维修和突发支出。”

租赁逻辑重塑城市生态

这场租金与房价的“脱钩”效应，不仅打击了炒房者，也在重塑城市的居住结构与开发逻辑。开发商开始减少传统可售公寓项目，转向专用出租房的建设。Urbanation数据显示，目前GTHA地区此类在建项目仅有731个，同比下降近60%。

“与其快速卖掉不如稳收租金。”Devanathan 表示，越来越多开发商在选择“建而不售”的模式。他指出，稳定租赁收入对于对冲利率波动和楼市不确定性具有吸引力。

谁在转向租房？

不仅是投资者转向保守，新移民、年轻人甚至高收入中产也正在重估“买房等于成功”的传统叙事。

Lloyd 观察到，CityPlace、Liberty Village 和 Fort York 等区域，一居室月租价位回落至1,800-1,900加元。“许多租户发现，与其为了房贷牺牲生活质量，不如花较低租金住得体面。”

尤其值得注意的是，越来越多租户选择2018年11月前落成的“租金管制”建筑，以规避未来不确定的涨租风险。这类房源成为市场“香饽饽”，形成新一轮内部分化。

“租”也可以是生活方式

“租房从来不等于失败。”Devanathan 说。他认为，当下住房选择更像是财务认知与生活哲学的结合，“有能力也不一定非得买，租房让一些人有更多流动性与选择权。”

这句话可能颠覆了加拿大几代人根深蒂固的“持有至上”观念。但它也许恰好代表了多伦多房地产步入新周期的真实写照：不是楼市冷了，而是买卖逻辑正在重写。

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