在过去的十年里，买房似乎是一种“理性焦虑”的选择。即便背上三十年贷款，人们依然相信，利率终究会下调，债务终将变轻。但这个叙事正在崩塌。
加拿大央行（Bank of Canada）日前发布的2025年第一季度市场参与者调查（Market Participant Survey）传递出一个明确而冷酷的信号：低利率时代或将正式终结，加拿大经济正在步入一个“高利率的新常态”。
尽管部分分析师仍期待年内降息，但报告显示，无论是经济增速、衰退概率，还是未来利率路径的预测，都在悄悄重绘普通加拿大人尤其是“房奴”们的经济现实。
一场悄然降临的“高利率转向”
数据显示，2025年加拿大GDP增长预期被下调至1.0%，比去年底预测下降了近1个百分点。与此同时，未来6个月发生经济衰退的可能性被上调至38%，远高于上季度的26%。
这并不是一个临时性的波动，而是一场结构性的警告。
**专家预测，到2025年底，加拿大的基准利率或将降至2.25%。但即便如此，仍远高于2010年代的任何一年。**在那段时期，隔夜利率长期维持在1.75%以下，催生了加拿大房地产的“债务繁荣”。
如今，这一切都将不同。
不是一次加息周期，而是一种新常态
“这是一个根本性的范式转变。”多伦多一家大型信贷机构的首席经济师私下对《卫报》表示。“疫情后，各国央行都更警惕通胀风险，这意味着利率不会轻易回到疫情前的水平。”
换句话说，加拿大人必须适应一种新的生活成本模型：高利率不再是意外，而是计划的一部分。
对刚刚踏入房市的年轻家庭来说，这意味着三十年贷款中，很可能只有头几年享受过2%左右的低息。其余时间，利息将成为生活开支中最沉重的一项——利率将不再“自动归零”。
房市影响：泡沫褪去后，留下贷款与现实
虽然央行预计未来几年仍可能微幅下调利率，但报告强调：直到**2027年之前，隔夜利率不会低于2.0%。**对于房地产投资者而言，这是一记警钟。
“如果你是靠投机心理买入的，或者假设房价会年年涨、利率会年年跌，那么你可能会发现自己被困在负资产中。”蒙特利尔经济智库Institut du Québec的分析师如是说。
大温哥华和多伦多等市场，已经出现投资回报率萎缩的趋势。一些屋主甚至考虑抛售部分物业来抵御贷款压力。
普通人感受到什么？
对于普通工薪阶层而言，这种高利率不只体现在房贷利息上，还波及信用卡、车贷甚至学生贷款。
25岁的卡尔加里居民艾莉森·D（Allison D.）在接受《卫报》采访时坦言，她已经将旅行预算砍掉一半，“以前觉得房贷是一种投资，现在它是一个持续让你疲惫的压力源。”
这正是央行报告中未提及、但实实在在正在蔓延的“心理通胀”——人们对未来收入的信心不足，对大宗支出的迟疑正在蔓延。
结构性风险来自外部，而不是选票
出人意料的是，调查显示，**联邦选举对市场的影响几乎可以忽略。**受访专家更关注外部变量：高达96%的受访者认为，加美贸易紧张是当前加拿大最大的不确定风险。
与此同时，消费者支出疲软（41%）、地缘政治紧张（33%）和全球金融系统的不稳定（33%）也被认为是潜在的拖累。
这也表明，加拿大的货币政策再也无法“独善其身”。全球通胀趋势、美国利率走向，以及中国经济放缓，都将间接决定加拿大利率的“底线”。
写在最后：新现实，旧负担
这份央行报告，是一次提前预告，也是一份现实清单。它提醒着每一个背负债务的加拿大人：未来可能不会更轻松，甚至可能比想象中更紧张。
利率不只是一个技术数字，它正在悄悄塑造人们的购房时机、消费决策、乃至生育选择。而“低利率”这一代人的集体经验，也许正在走向终点。
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