加拿大经济最新数据释放出一个清晰而令人不安的信号：在艰难努力后，经济虽然勉力止住外溢，但动能正加速流失，急剧收缩趋势逐步成型。

加拿大统计局近日公布，3月份零售销售环比增长0.7%，表面看来稳健，但经济学家普遍担忧：一切增长不过是浮冰之上，随时可能破裂。周期性与非必需品消费的持续疲软，已成为潜在危机的前兆。

“现在的局势就像在拆楼——周期性消费已连续两个月下降，分别为1.4%和1.7%，这不是偶然，而是系统性疲软的表现。” Rosenberg Research首席经济学家David Rosenberg直言。他指出，房地产市场、制造业与服务业消费动能正在同步熄火。

BMO资深经济学家Shelly Kaushik则提醒，3月的销售回暖更多源于季末清仓及税务季前消费冲动，并不能掩盖整体下滑趋势。“这是一场最后的冲刺，”她警告。

更大的担忧来自于未来走势。CIBC高级经济师Katherine Judge指出，加拿大零售销售在第一季度几乎停滞，相较去年底5.6%的年化增长率大幅萎缩。油价下滑未能提振消费，反而促使家庭加速资产防守，减少支出。

全球主要经济体正纷纷转向宽松周期。日本、美国陆续释放降息信号，欧洲央行则表态“宁可先保经济”，而加拿大央行（BoC）却显得迟疑。多位分析人士批评，央行在最近一次会议上“过于自信”，低估了经济骤冷的风险。

Rosenberg直言：“加拿大央行看似放弃警觉，他们正走向一次突发性的经济衰退。”

根据BoC最新预测，到2026年第一季度，加拿大GDP产出缺口预计将扩大至-1.7%。与此同时，服务业价格压力正全面松动，通胀压力出现根本性瓦解。若这一趋势持续，所谓的“中性利率”概念恐怕将被直接抛弃，经济将进入长期低增长与利率回归零附近的新周期。

在这一形势下，市场普遍预期，6月降息几乎已成定局。

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