继2024年经历小幅上涨后，加拿大楼市在2025年可能面临一场“寒冬”。最新发布的道明银行经济研究报告（TD Economics）预测，加拿大两大核心省份BC省与安省将在2025年领跌全国房价，拖累全国平均房价下滑3.2%。其中，BC省预计房价将下跌4.1%，为全国第二大跌幅，仅次于安省的6.4%跌幅。

这份报告为一个本应乐观的市场泼下冷水。此前多家机构认为，加拿大央行可能从2024年底开始下调政策利率，从而释放房贷成本压力，进而提振2025年的购房需求。但道明银行却指出，利率利好被新的经济不确定性所抵消，其中最核心的变数，来自美国新任总统唐纳德·川普及其可能发动的新一轮贸易战。

房价下跌不是个例：BC和安省正带头“失速”

根据TD的预测，2024年BC省房价上涨1.7%，但2025年将转而下跌4.1%，预计2026年将小幅回升2.7%。房屋交易量方面，2025年将下降0.8%，随后在2026年出现14.7%的显著增长。

安省的走势则更为剧烈：2024年仅微涨0.3%，2025年下跌6.4%，2026年小幅回升2.2%。交易量方面，安省2025年将下降7.6%，2026年预计回升16.9%。

TD经济学家在报告中指出：“BC省和安省的房地产市场都在进入一个明显的‘买方市场’，供需关系正迅速向买方倾斜。这在房价和成交量的下行趋势中体现得尤为明显。”

为什么“利率下调”也救不了市场？

在过去的房地产周期中，利率下降通常意味着购房成本减少，从而带动市场活跃。但TD这次却提醒投资者，不要指望历史重演。

“我们原以为联邦抵押贷款规则的放松、利率下调和持续经济增长将共同推动2025年第一季度的房价与销量上扬。”TD在报告中写道，“但现在，川普政府在全球贸易格局上再次制造的巨大不确定性，已足以压过所有国内利好。”

这份分析暗示，在加美经济联系日益紧密的背景下，美国政策的不稳定性将直接影响加拿大消费者信心与投资预期，特别是在涉及大宗交易如房地产领域。

加拿大全国层面：复苏暂缓，2026年或有转机

全国来看，加拿大房价将在2025年下跌3.2%，交易量下降0.9%。TD预测，真正的市场反弹可能要等到2026年才会启动。届时，房价预计上涨4.8%，销售量增长10.1%。

造成这波短期疲软的，还有前几年积累的房价泡沫、经济增长放缓，以及人口增长未如预期地转换为实质性购房需求。

“我们预计到2026年，随着关税相关不确定性减少，加拿大利率维持在低位，被压抑的购房需求将开始集中释放。”TD指出。

区域差异加剧：中部抗跌，西部下挫

与BC和安省的“双跌”相比，加拿大中部省份表现出更强韧性。

以魁北克为例，2024年房价上涨7.4%，预计2025年将继续上涨7.4%，2026年再涨4.9%。销量方面，2024年增长18.9%，2025年预计再增8.6%，2026年增长1.3%。

阿尔伯塔省亦展现出较强增长潜力。2024年房价大涨10%，2025和2026年预计分别增长4.4%和5.3%。不过该省2025年销售量可能下降2.2%，但2026年预计将回升7.9%。

这种“东强西弱”的走势反映出加拿大楼市正进入更为碎片化的结构性调整阶段，市场表现日益取决于地方经济基本面、就业率及人口迁移趋势。

展望未来：负担能力仍是关键隐忧

尽管TD预计2026年加拿大房地产市场将强劲反弹，但报告也强调，BC与安省的高房价负担能力问题将对复苏形成显著阻力。

“负担能力差将抑制需求释放的广度与持续性。”报告中写道。根据加拿大房地产协会（CREA）此前的数据，加拿大房价与家庭年收入比已远超国际平均水平，尤其在大温哥华与大多伦多地区尤为严重。

结语：进入新一轮“价值重估期”？

2025年将是加拿大楼市的“冷却年”——不仅意味着价格下滑，更意味着购房者心理预期正在经历一次深度重构。

如果说2020至2022年是全民“抢房潮”，那么2025年则是一次理性回归。市场或将摆脱炒作，回归住房本质。在利率、国际政经局势、地方供需三者博弈中，加拿大楼市正进入一场不可逆的价值重估。

未来12到18个月内，加拿大买家也许需要重新定义“买房的最佳时机”，而卖家们，则可能不得不接受一个现实：市场不会再为你抬价了。

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